AIRASIA过去两年积极减低债务，Total Borrowing从15Q3的RM13,776 mil减少到17Q1的RM10,249 mil，而现金也从RM2,400 mil增长到RM2,552 mil。
因此Net Gearing Ratio也从当初的2.98下滑到17Q1的1.27倍。
由于债务不断下滑，AIRASIA在2016年的Financial Cost - 银行利息减少到RM518.964 mil，比2015足足下滑了RM205.071 mil。AIRASIA在FY2016在Aircraft Fuel Expenses以及Financial Cost就剩下了RM627 mil。


而公司的Net Cash Flow在印尼，菲律宾，泰国以及马来西亚航空的支撑下得到了质的进步。2017Q1的Net Cash Flow高达RM840.684 mil，也使到公司的现金流有了明显的改善。

AIRASIA连续4个季度(15Q4 - 16Q3) 面临Negative Cash Flow
之后，主要是因为FY2016偿还了RM3,039 mil的Borrowing，扣除RM832.2 mil新的银行贷款，公司Net Pay了RM2,207 mil的Borrowing。

17Q1因为Proceeds from issuance of shares获得RM1006.200 mil的现金，所以公司的现金流呈现Posotive。


                        AIRASA - 2017Q1

以上是AIRASIA在Q1的Q&A 环节，TONY说到，印尼亚航，菲律宾亚航，泰国亚航以及大马亚航的盈利不断增长，公司有这4架引擎为公司带来源源不绝的现金流。所以AAC卖出之后钱最大的可能会留在Balance Sheet里备用，或者share buy back以及派发特别股息，而不是用来偿还债务。



AIRASIA的展望也非常乐观，公司预计大马Q2的Load factor将会从Q1的89%进步到91%。原因是因为Raya的假期，以及菲律宾新航线扩张的贡献。此外，2017年预计会增加29架飞机，这将会近年最快的扩张。此外，管理层展望今年的业绩盈利有机会超越2016年。

全球航空公司的PE介于8 - 15之间不等，而AIRASIA现在的PE只有6.11左右，估值其实并不昂贵。投资者过去对AIRASIA的忧虑有两个，分别是外汇亏损以及过高的债务。

AIRASIA在2014Q4因为美金走高而导致RM647.560 mil的外汇亏损，因此管理层在外汇以及油价的对冲 -Hedging采取了足够的防范措施把伤害减到最低。

TONY说过以下几个利好消息：

• 卖掉AAC，然后派发特别股息，未来每两年派发特别股息
• 菲律宾亚航预计在今年年底或者明年Q1上市。
• 未来两年成立ONE AIRASIA GROUP, 壮大公司的规模

Harryt30
15.21p.m.
2017.07.24