Published Date: 2001-02-26

NTA就是NET TANGIBLE ASSET也就是净有形资产，所以它是不包括无形资产的。无形资产就是INTANGIBLE ASSET。公司的无形资产主要是商誉(Goodwill)，执照(license)和收购溢价(Premium on acquisition)。

举个例子：
ABC公司是在一个小岛经营度假村的生意，它的资金只有1million。最近ABC公司突然成功申请到一张赌博执照，所以它的身价就暴涨起来。XYZ公司为了在小岛经营赌场的生意就出价100million收购了ABC公司。
假设XYZ公司本来的资产只是200million现款，分成200million股。在还没有收购ABC公司之前它的每股NTA就是1.00零吉。

完成收购ABC公司后它的每股NTA就只剩下0.505零吉。
算法如下：
完成收购行动后XYZ的净有形资产是101million，无形资产是99million。
NTA＝101/200
NTA=0.505
因为NTA只计算净有形资产，所以它的NTA就是0.505零吉。
(两者加起来的总资产还是200million，所以Shareholders’Fund还是200million)

接着让我们再来看看为什么MRCB在1999年时它的NTA会是负0.018零吉。
MRCB在它的1999年的年报里，呈报说他的股东基金Shareholders’Fund是1080million。这1080million是包括了收购RHB时所付出的溢价(Premium on acquisition)778million和RHB的无形资产(intangible assets)320million。
所以MRCB的净资产就是负18million。
(1080–778–320=-18)
因为MRCB的股本是975million，所以它的每股NTA就是-0.018
NTA=Nettangibleassets/numberofshares
NTA=-18/975
NTA=-0.018零吉

有的公司为了使帐目好看，就没有列明它的NTA。它们只在BalanceSheet里呈报它们的每股资产，Net Assets。
例如：
BJGROUP在它的2000年的年报里只计算它的每股资产(Net assets pe share)。它的每股Net Assets是1.44零吉，这是包括了每股1.70零吉的无形资产Intangible assets。
BJGROUP的无形资产价值是2543millions。它的股票数目是1498millions股。所以它的每股无形资产就是1.70零吉。
Intangibleassets=2543/1498=1.70
NTA＝NetAssets－Intangibleassets
NTA＝1.44–1.70
NTA＝-0.26
所以BJGROUP的每股NTA是-0.26零吉。

BJGROUP是时下最热门的投机股，尤其是它的WARRANT，BJGROUP－W。

喜欢投机在BJGROUP的小股东请注意：

BJGROUP在它的年报里说它的无形资产价值2543millions。你猜这是什么吗？
你当然知道这是TOTO的license。我也这样想，因为除了TOTO的license之外，我实在想不出BJGROUP还有什么无形资产可以值这样高的价钱。

奇怪？TOTO的license不是属于BJTOTO的吗？跟BJGROUP有什么关系？
原来BJGROUP控制了BJLAND82巴仙。然后再通过BJLAND控制了BJTOTO51巴仙。所以BJGROUP冲其量也只能算控制了半张TOTO的license。

那么这半张TOTO的license就可价值2543millions零吉？
这个问题只有它的管理层才知道。
不过我却知道今天整间BJTOTO值多少钱。BJTOTO的股票总数是576millions股，每股的价钱是4.70零吉。所以整间BJTOTO的价值就是2707millions零吉。
(4.70x576=2707)
我也知道BJTOTO在2000年4月的财政年里净赚了254millions零吉。而BJGROUP却净亏了573millions零吉。

结语：
如果一间公司的无形资产Intangibleassets大过它的股东基金Shareholders’Fund，那么它的有形资产NETTANGIBLEASSET就会呈现负数。
如果公司出现负数的NTA，我们就要小心为妙。

如果有兴趣想知道NTA是负数的公司有几间？请翻阅我在2000年12月的发表：股票致富第一关，避开可能会停牌的股票。