Published Date: 2001-06-25

如果你的公司在过去的三年里，每年都赚20万，你会舍得用70万的价钱出让吗？

如果有间公司一年可以赚30万，你敢用100万的价钱买进吗？

买卖股票我们常常要问自己这样的问题。

在解答这些问题时我们需要的就是逻辑的思想。

把每年赚20万的公司用70万的价钱卖出。
取回了70万，要重新去找更好的投资机会？
可能吗？

用100万的价钱买进一间每年赚30万的公司。
这样的赚幅可以满意吗？

如果还不能满意，那么未免是太贪心了吧！
如果没有勇气投资，那么未免是太小胆了吧！

其实投资思想讲究的只是简单的逻辑而已。

只要是合乎逻辑的投资概念就值得我们深入的去研究。
不合乎逻辑的投资概念我们就不需要浪费时间去研究。

尽量把投资思想简单化。
我们就不会浪费无谓的时间。

明明知道一间公司年年亏大钱，负债累累。
如果我们还是要去研究它是不是值得投资，这就是浪费时间。

投资股票我们只需要用简单的逻辑：
亏钱的公司不买。
赚得太少的不买。

做得到这点，选股就不会是很艰难的事情了。

投资的念头往往就是从简单的逻辑开始。

就好像EON这只股，过去两年的每股净盈利(EPS)都超过2.00零吉，今年预料也不例外。

如果你拥有100只EON，你的成本就是70万零吉。(EON现在的价钱大约是每股7.00零吉，所以100只就是70万)

它每股赚2.00零吉，100lots就可替我们赚20万零吉。
虽然赚到的钱是存在公司里，没有全部的分给股东。至少在帐目上是如此。
这就是BUFFETT所讲的Seethroughprofit。

如果现在用7.00零吉的价钱把100lots的EON卖出去，就等于说我们把每年可赚20万零吉的公司用70万零吉的价钱卖掉了！

这是合乎逻辑的做法吗？

再看看DRB－HICOM这只股。

它在最新一季的业绩里取得每股0.08零吉的每股净盈利(EPS)。

根据逻辑，一年有四季，那么它的全年业绩将可以取得每股0.32零吉的EPS。(0.08X4=0.32)
为了简单化就把这EPS当作是0.30零吉吧。
(反正只是预测而已)

如果今天我们有100万零吉，我们就可以买进1000lots的DRB－HICOM。
(每股的价钱大约是1.00零吉,1000lots就是100万)

每股赚0.30零吉，1000股就是300零吉！
1000lots就是30万零吉！
(注：1lot就是1000股)

投资100万，每年可赚30万！

这样好赚的生意如果还是不敢投资，这还合乎逻辑吗？

等一等！

可能有人要反驳：

不敢投资的理由是因为风险的问题，无关它的赚幅。

什么是风险的问题？
最近DRB－HICOM给10间银行控上法庭，追讨7亿零吉的贷款。
这难道不算风险？

表面上看起来当然是风险。
无钱还债，分分钟都会被逼清盘。
公司清盘，股东就完蛋了！
应该没有比这个更危险的了吧！

但是冷静的想一想：
是在怎么样的情况下公司才会没有能力还债？
是在怎么样的情况下公司才有能力还债？

简单的逻辑。

没钱赚就不能还债。
有钱赚就可以还债。

都是钱在作怪。

所以投资股票我们一定要选赚钱的公司，赚得越多越好。

有钱赚的公司风险低。
就是这个道理。

再用另一个合乎逻辑的看法来分析DRB－HICOM的偿债能力。

DRB－HICOM刚刚把它那价值26亿的双轨电动火车合约的部分工程交给UEM和IJM承包。
UEM获得4.5亿零吉的承包合约。
IJM获得1.2亿零吉的承包合约。

试想想，如果DRB－HICOM真的无法还债，UEM和IJM这两个著名的挂牌建筑公司还敢向它承包工程合约吗？

这就是简单的逻辑思想。