Published Date: 2001-09-22

致：半梦半醒

我想不出好的理由让我现在就改变我的投资策略。

先谈谈我的投资策略：
我投资股票的目的是为了致富，不是为了赚零用钱。
我相信只要投资在优质股，再配合反向思维，我就能够利用“开番”的效应继续我的致富过程。

我虽然注重长线投资，但也不是像BUFFETT一样永远的抱住。
我通常会跟着股市的进展而逐步的改变我的投资策略。
在这方面我所采用的就是反向思维。

我的反向思维简介如下：
在大牛市：人人都乐观的时候就是我减持股票，增持现金的时候。
在大熊市：人人都悲观的时候就是我增持股票，减持现金的时候。

今年年初我深信我们已经进入了大熊市，所以我已经作出了100%的投资。
过后我就耐心的等待，等待大牛的出现。
(我预期这只大牛将在2002年底出现。以后有机会我会做个专题发表。)
今天恐怖份子的出现，使到小牛严重的受伤，甚至有夭折的可能。这起事件不是我能够预知的，但是也不会令我灰心。因为在投资的路上，这种不利的事件是层出不穷的。可以说每年都有，分别只在于严重性而已。
如果事件越严重，股市复原的时间就越长。
不过股市迟早都是会复原的，我对此深信不疑。

在我记忆中，最严重的一次就是97年的金融大风暴。
当时人们连把钱存在本地银行都会害怕，够严重了吧！
它足足拖了18个月，不过后来也是复原了。

我相信这次的恐怖份子攻击事件应该只是几个月就可复原的了。
悲观的人认为需要几年，我是乐观的人所以认为只需要几个月就可以了。
就让时间证明吧！

美国是不是进入衰退，还是个未知数。
你担心美国衰退也会造成我们衰退。其实我国经济进入衰退也是见怪不怪的事情了。况且政府预测我们今年还可以取得至少1%的成长呢！
98年我们的经济不是也刚刚衰退了吗？后来也是复苏了。
我的投资思想：不要担心经济，只担心我们所投资的股项的生意就可以了。

结论：
既然我认定股市只需要短短的时间就复原，而且我也认为现在的股市还是属于偏低的水平，所以在现阶段我是不会改变我的投资策略的。
我还是继续的保持100%的投资。

×××××

至于你的另一个问题：EON的业务前景。
我相信EON受到的影响不会很大。今年上半年的业绩只比去年同期少了那么的一点点。
今年上半年的EPS是0.85零吉。
去年上半年的EPS是0.90零吉。

现在公司的帐目每三个月就报一次，很是方便，我们就不必去瞎猜了，就走一步看一步吧。如果真的不好我们可以随时换股的！
我的投资思想：不需要去关心周边的事情，只跟着公司的最新业绩来做决定就可以了。
只要业绩是好的，我是不管周边的事情的。

不必担心EON的代理权问题，那是绝对没有问题的。
AFTA对EON的影响不会很大，汽车业务的减少将会被银行业务的增长补回。
不要被银行的呆账吓唬了，金融风暴期间EON银行也是照样赚钱的。

接下来，谈谈你的问题：
EON未来几年的EPS是不是还有成长的可能？
当然有这个可能。
如果国家经济成长，EON的生意也是会成长的。

我不明白为什么你说：要达到高的PEratio就需要有更高的EPS？
我倒认为：如果EPS一直跟着股价成长，PEratio就不能变大的。

就举个例子：
假设EON的股价为8零吉，EPS是2零吉。PEratio就是4倍。
(8/2=4)

如果EON的股价上到12零吉，而EPS也提高到3零吉。
那么它的PEratio还是4倍。
(12/3=4)

你最后这个问题就问得很妙：
你问：还是真的是那样，单单靠KLCI升高时，整个股市的P/Eratio就会提高，而EON的P/Eratio就会自然而然的升高？

是的，我真的是这样子认为的。
这是我的投资经验，我曾经多次应用这方式来预测股价的未来走势。
到目前我还是很满意它的成绩。

今天EON的PEratio大约是4倍。这是它历年来的最低水平。

一图胜千言，现在我就把它历年来的最高股价,EPS和PEratio列下：
 

Year H/Price EPS PE
1993 17.00 0.49 35
1994 20.30 0.81 25
1995 25.25 1.02 25
1996 26.50 1.48 18
1997 28.25 2.00 14
1998 9.35 1.89 5
1999 16.30 0.22 74
2000 19.20 2.26 8
2001 10.30 2.11 5

请注意1994和1995的PE都曾经来到25倍。
注：这两年是刚刚渡过了93年的超级大牛市。所以应该可以作准。

请注意1998和2001，这两年的PE是最低的了。
注：1998年KLCI的最低点是262点呢！这可是超级大熊市呀！

今天EON的PE又回到1998年的水平。所以以EON的PE来看，它已经回到了超级大熊市的价位！


后语：

“松鼠”曾经告诉我，他不能够明白我坚持买EON的理由。
“松鼠”和我一起研究图表已经有8年了，他是我朋友中图表功力最好的一个。

我告诉他：
因为你只是个纯“图表派”的“投机”者，当然不能够明白什么是“投资”。如果你能够明白为什么我要买EON，你的“基本派”功夫也算到家了！