Published Date: 2001-12-03

致：kloffe和myeye

股市是不讲理由的！

就以最近的事件为例子吧！
911事件之前，全球股市都不振，为什么唯独马来西亚的股市节节上升？
911事件之后，外国股市都已经回复到911事件前的水平，为什么马来西亚的股市不能？

理由是人们想出来的！
而且理由多数是事件发生过后，才找出来的。

我敢预测明年又将是个大牛市，是因为我发现到股市是有它一定的规律的。
牛市过后就是熊市，熊市过后就是牛市，这就是股市的规律。
就以综合指数来作准，2000年是个熊市，2001年也是熊市。

两年的熊市过后又会是什么市呢？
简简单单的猜测，当然是牛市的机会大了！

我相信明年会是个大牛市，是因为很久没有大牛市了！
最后一次的大牛市是在1993年，综合指数1300点！

2002年距离1993年已经是整整的9年，就算综合指数重返1300点它还是比1993年来得便宜。
因为今天马币的汇率是3.80零吉换1美元，以前是2.50零吉换1美元。
相差了3分之一！
如果明年综合指数能够来到1300点，也只相等于1993年的860点！
(用美元来计算)
而且这九年来东西都涨了这么多，唯有股票没有涨。
再考虑了这通货膨胀的因素，1300点的股票就显得太便宜了！

就根据基本因素来举个例子，EON：
1993年的NTA是3零吉，价钱17零吉，KLCI1300点
2001年的NTA是10零吉，价钱8.50零吉，KLCI650点。
NTA多了两倍，而价钱却跌了一半，综合指数也刚好跌了一半！

当然这只是基本因素好的优质股才有的，不包括烂臭股。
但是请记住：综合指数的100个成分股都是优质股！

再以宏观经济来看，2001年第三季的成长率是负数1.3巴仙，第四季好像也将是负数。
那么两季的负数后是否会变成正数？
根据过去的纪录，负数过后就是正数。
而且负数通常只是两季。
所以明年第一季成长率又将回复正数的可能性很高！
就算2002年第一季没有成长，第二季也将会成长吧！
也就是说国家经济明年又将开始成长了！

也许我这番话的说服力不强，但是投资股票就是这么一回事，很难有个大家都认同的时刻。
就算大家都看好又怎样？
股市往往就是让人跌眼镜的！

所以我还是这样的认为：宏观经济不重要，最重要的是自己选的股票。
只要所选的股票是好的，那么就不需要去管宏观经济的因素吧！

就好像去年的今天，我认为EON是好股。这一年来股市是下跌了，但是EON的表现还是不错，从7.00零吉上升到8.50零吉。
而且值得注意的是，这期间是很少人看好EON的。
我看好EON是跟宏观经济没有关系的。
经济不好，它还能够赚大钱就是我看好它的理由！

今天我所选的EON和RUBBEREX－W还是一样，它们刚刚公布的业绩都很不错。

我的投资方法简单，没有人看好，而又赚大钱的股就是好股。
没有人看好，而又赚大钱的股自然就是本益比低的股。
收这类股靠的就是耐性，等到它的本益比上升到高的水平，它自然就不符合我的投资标准了。(不符合投资标准的股就把它换掉。)

市场平均本益比偏高的时候，股市自然是处于高的水平，也就是我把股票转为现金的时候了。
根据过去的纪录：
综合指数的平均本益比高达30倍，就是偏高了。
综合指数的平均本益比低达20倍，就是偏低了。
(11月份的INVESTORDIGEST第68页：截至10月31日KLCI是600点，本益比20倍。)

我希望明年会是个大牛市，就是希望我的股票的本益比能够和市场的本益比看齐。
我就是等那个时候，把股票变为现金。
所以我这个长线投资者，也不能算真正的长线投资者。
也许马来西亚还不适合如BUFFETT那样，真正的长线投资者。

不过我还是相信，BUFFETT的投资方法是最正确的！
只是我们要依马来西亚的投资环境而做点修改而已！

就让我们看看，明年是不是大牛市吧！
反正没有人会有正确的答案！

想要致富，保持乐观最为重要！