Published Date: 2002-01-18  

熊市末期有一个很明显的特征，那就是微小的成交量。
注：熊市末期就是大熊(或老熊)。

众所周知1998年的大熊市引发了吉隆玻股市，有史以来最严重的大股灾。
综合指数从25/2/1997的1272点跌至1/9/1998的263点。
每日的平均成交量也从1997年第1季的25亿零吉跌至1998年第3季的2.7亿零吉。

根据过去的资料 (从1993开始)：
KLSE 的每日平均成交量 (以季来计算) ，只有4次少过3亿零吉。

它们是：

1998年第2 季，每日的平均成交量是2.9亿零吉。
1998年第3 季，每日的平均成交量是2.7亿零吉。
(1/9/1998熊市见底于262点。)

2001年第1 季，每日的平均成交量是2.5亿零吉。
2001年第2 季，每日的平均成交量是2.2亿零吉。
(9/4/2001熊市见底于553点。)

有史以来最严重的大熊市是在1998年第3 季，那1季的每日平均成交量是2.7亿零吉。

但是2.7亿零吉的成交量并不是最低的成交量。
根据以上的资料，2001年第1，2季的成交量比1998年第2，3季来得少！

1998年的熊市谷底，综合指数是262点，成交量是2.7亿零吉。
2001年的熊市谷底，综合指数是553点，成交量是2.2亿零吉。

成交量越低，股价就应该越低。
为什么2001年却比1998年来得高呢？

我想这是因为几个原因：
1) 1998年，市场的信心比较差。
2) 2001年，经济的根底比较好。
3) 2001年，指数股的素质提高了。
4) 利率的差别。1/9/98的BLR是11.7%，9/4/2001的BLR是6.8%。

无论如何，根据我的看法：2001年的群众是比1998年的群众更为悲观。

身为反向投资者这是件好事，因为这就等于说2001年第2 季的553点是股价非常非常低的时刻了！

群众非常非常的悲观 ＝ 股价非常非常的便宜

现在综合指数是700点，只比553点多出那区区的26巴仙，这可是大好的投资机会呀！

为什么？

因为股市从最低点回升是很惊人的！
例如：从1998年的谷底回升，指数就涨了2番！
听清楚，不是个别股项“开番”而是指数“开番”。

1/9/1998指数就是从最低的263点回升至18/2/2000的1013点。
(接近2个番！ 用时差不多 18个月)
注：每日的平均成交量也从1998年第3季的2.7亿零吉回升至2000年第1季的21亿零吉。

依此类推，如果指数从9/4/2001的最低点回升，如果它也开2番那可是多少呀？
553点的2番就等于2200点了！

当然我是不相信指数能够上到那么高，只要能够开1番就可以了。
553点的1番就是1106点。

所以就姑且相信这次指数能够来到1100点吧！

老熊是在553点那天正寿终正寝的。
老熊过后就是小牛。。。。。

今天指数只是700点，刚刚离开553点，距离1100点还是这么的遥远。。。。
所以我相信今天还是小牛。。。。。。

小牛正慢慢的长大。。。。。很快很快的，它就要长大为中牛了。
群众也快要乐观了。

我就耐心的等待吧。。。。。