Collection on KLSE.8K article

两个互相矛盾的议案,只有一个共同的目标。

value_investor
Publish date: Sun, 27 May 2012, 03:09 PM
Collection of KLSE.8k articles from a famous chinese forum in Malaysia.

He was a very dedicated investment guru who contributed his knowledge to the public.

I plan to share those old articles from my local archive to this community and hope everyone can enjoy and benefit from it.

More References: a post from another i3 member - http://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/11579.jsp

Published Date: 2008-01-18 

每个人关心的只有他自己,不管做什么事情,都是把本身的利益放在前头考虑,这是人之常情,Megan的管理层也不会例外。

一间公司的管理层的职务就是把公司管理好,使公司成长,使公司赚钱。
但是,对于一间挂牌公司而言,这简单的经营原则却是相当的复杂,因为在追求企业成长的同时,管理层还得兼顾自己的控制权。尤其是只控制小部分股权的管理层,他们甚至会把控制权放在第一位置来考虑。
没有一个管理层会笨到把公司搞大,然后眼巴巴的看别人把它吃掉吧?

所以我就从这个角度来思考。。。

为什么Megan要Private placement?
因为它的管理层要控制Megan。
当公司受到敌意的收购时,Megan的管理层可以通过Private placement把加大的股权配售给友好的新股东来支持自己。
我相信就是这个理由,Megan的Private placement迟迟没有执行,因为它没有受到敌意的收购威胁。所以这个议案就一拖再拖,一直没有执行。
(假如马上配售出去,自己的股权就会被冲稀而控制权就会受影响)

为什么Megan要Stock buy-back?
因为它的管理层要控制Megan。
当公司受到敌意的收购时,Megan的管理层可以通过Stock buy-back 把股票数量缩小从而提高自己的股权。
根据Megan最新的股权分配报告,管理层说公众持股是70%,也就是说他们控制了30%的股权,2.0亿股的30%就是6千万股,所以管理层的股权就是6千万股。
假设Megan马上执行10%的Stock buy-back,股票的数量就会缩小成1.80亿股,而管理层的股权马上就会变成33%。(0.60亿股 / 1.80亿股 = 33%)

Megan绝对有能力回购10%的股票,因为这只是2千万股而已,就算每股的价钱是2.00令吉,也只是4千万令吉而已。
注:如果以0.65的价钱来计算,10%的股权只是1千3百万而已。
(0.65 X 20m = 13m)

截至31/10/2005,Megan的净流动资产是1.55亿,其中的0.94亿是现款,所以回购10%的股权绝对不是问题。
问题是,它的控制权有受到威胁吗?
如果没有,那又何必急着回购呢?

我要女儿学习推理,站在管理层的位置来思考。
股市虚虚实实,变化万端,没有合乎逻辑的推理是站不住脚的。
所以女儿正在努力的学习,Megan这一役肯定可以让她学习到很多东西。
老虎说的对,不论输赢这绝对是难忘的一战。

Discussions
Be the first to like this. Showing 0 of 0 comments

Post a Comment