Published Date: 2008-01-18 

每个人关心的只有他自己，不管做什么事情，都是把本身的利益放在前头考虑，这是人之常情，Megan的管理层也不会例外。

一间公司的管理层的职务就是把公司管理好，使公司成长，使公司赚钱。
但是，对于一间挂牌公司而言，这简单的经营原则却是相当的复杂，因为在追求企业成长的同时，管理层还得兼顾自己的控制权。尤其是只控制小部分股权的管理层，他们甚至会把控制权放在第一位置来考虑。
没有一个管理层会笨到把公司搞大，然后眼巴巴的看别人把它吃掉吧？

所以我就从这个角度来思考。。。

为什么Megan要Private placement？
因为它的管理层要控制Megan。
当公司受到敌意的收购时，Megan的管理层可以通过Private placement把加大的股权配售给友好的新股东来支持自己。
我相信就是这个理由，Megan的Private placement迟迟没有执行，因为它没有受到敌意的收购威胁。所以这个议案就一拖再拖，一直没有执行。
（假如马上配售出去，自己的股权就会被冲稀而控制权就会受影响）

为什么Megan要Stock buy-back？
因为它的管理层要控制Megan。
当公司受到敌意的收购时，Megan的管理层可以通过Stock buy-back 把股票数量缩小从而提高自己的股权。
根据Megan最新的股权分配报告，管理层说公众持股是70%，也就是说他们控制了30%的股权，2.0亿股的30%就是6千万股，所以管理层的股权就是6千万股。
假设Megan马上执行10%的Stock buy-back，股票的数量就会缩小成1.80亿股，而管理层的股权马上就会变成33%。（0.60亿股 / 1.80亿股 = 33%）

Megan绝对有能力回购10%的股票，因为这只是2千万股而已，就算每股的价钱是2.00令吉，也只是4千万令吉而已。
注：如果以0.65的价钱来计算，10%的股权只是1千3百万而已。
（0.65 X 20m = 13m）

截至31/10/2005，Megan的净流动资产是1.55亿，其中的0.94亿是现款，所以回购10%的股权绝对不是问题。
问题是，它的控制权有受到威胁吗？
如果没有，那又何必急着回购呢？

我要女儿学习推理，站在管理层的位置来思考。
股市虚虚实实，变化万端，没有合乎逻辑的推理是站不住脚的。
所以女儿正在努力的学习，Megan这一役肯定可以让她学习到很多东西。
老虎说的对，不论输赢这绝对是难忘的一战。