当今世界，购物中心已经成为了人们购物、休闲和娱乐的主要场所。在这个趋势中，马来西亚的购物中心市场正在不断发展壮大。

几天前，马来西亚最大的零售类产业产托Pavilion Real Estate Investment Trust（PAVREIT、5212）发布了卓越的季度报告。

在此之前，先概略地介绍一下PAVREIT这家产托。

从年报来看，PAVREIT于2011年12月7日在马来西亚证券交易所主板上市，业务由经理来管理。PAVREIT目前拥有5个物业，其中包括4座零售商场和1座办公楼Pavillion Tower。该零售商店分别是Pavilion Kuala Lumpur Mall、Elite Pavilion Mall、 Intermark Mall和DA MEN Mall。除了DA MEN Mall位于梳邦再也社区外，其余物业均位于吉隆坡的商业中心。由此可见，PAVREIT并不完全是纯粹的零售类产业产托。

截至 2022 年 12 月 31 日，PAVREIT零售类产业（“Retail Assets”）的评估价值为RM 5,915.00 million，而可出租面积（“Net Lettable Area”）为约2.23 million平方英尺；PAVREIT办公楼类产业（“Office Assets”）的评估价值则是RM 130.00 million，而可出租面积（“Net Lettable Area”）为约0.16 million平方英尺。

根据PAVREIT的2022年年报，食品饮料和时尚品行业仍是零售类产业最大的租户，分别占总出租面积的25.00%和24.00%；而房地产行业则占据办公楼类产业最大的出租面积，为68.00%。

接下来，就来探讨PAVREIT最新公布的业绩（Q1FY2023）表现吧。

营业额比较（YoY +12.70%、QoQ +7.28%）

PAVREIT 在2023财年的第一季度共取得了约RM156.41 million的营业收入，比2022年第一季度的RM138.78 million增加了RM17.63 million 左右或12.70%。这主要是由于零售商场的出租率上升及租金收入增加所致。

其中，Pavilion Kuala Lumpur Mall贡献了约81.53%或RM127.52 million的营收，同比上涨了18.50%左右。接下来是Elite Pavilion Mall和Intermark Mall, 纷纷同比上涨了约11.85%和6.26%，达到RM16.87 million和RM6.32 million的营业收入。

不过，DA MEN Mall和Pavilion Tower的营收则同比下滑了约·1.62%和6.98%，至约RM3.40 million和RM2.31 million左右。

营销活动收入及广告收入的增长也使得PAVREIT的营业额环比增加了7.28%左右。

税后盈利比较（YoY +7.37%、QoQ -67.63%）

在强劲租金收入的带动下，PAVREIT在本季度实现了RM70.05 million的净利润，较去年同期上升了约7.37%。

这也让PAVREIT的总净产业收入*（“Net Property Income”） 同比上涨了约8.19%，取得RM102.10 million的佳绩。

*净产业收入是不动产的总收入（每年）减去物业管理费用、建筑管理费用、维修费用、公用事业费用、税收和公共收费、保险费、促销费用和其他相关费用

与上个季度相比，PAVREIT税前利润减少了67.63%左右。这是由于在2022年第四季度有一笔约RM151.38 million的公允价值收益（“Fair Value Gain”）。经过调整后，PAVREIT的税前利润其实是按季增加RM5.02 million左右或7.72%的。

不过，PAVREIT的营运成本也按年上升了约34.00%。这主要是由于政府从2023年1月1日起将电价从每千瓦时（kWh）的 3.70 cents增加到 20.00 cents，导致维护和营销等费用增加。

前景展望

随着中国于1月8日开放边界，这无疑将促进马来西亚的旅游业。据管理层指出，PAVREIT旗下的商场在疫情前30.00%客流量来自外国游客，其中约50.00%来自中国。因此，中国的开放能够提升马来西亚的零售消费。

除此之外，Pavilion Bukit Jalil的收购计划也有望能在今年的第二季完成。据了解，Pavilion Bukit Jalil目前的出租率超过80.00%，而租金收益率为约6.60%，预计此次收购将有助提振PAVREIT的未来收益。

那么，读者对于PAVREIT有什么看法呢？