MSWG注意到提供虚拟会议的平台供应商，或者相关团体，也成为监票员。这将导致利益冲突。 根据大马交易所上市条规第8.29A（2）段落，上市公司必须委任至少1名监票员来验证股东大会所进行的投票。 

该条规也声明，监票员不可以是上市公司的职员，必须在投票过程中保持中立。

具有争论性的是，会议平台供应商或者相关团体可能也涉及虚拟投票过程，所以，他们属于“进行投票过程的人”或者成为其中一部分。 

马来西亚特许秘书和行政人员协会（MAICSA），在上市公司股东大会最佳行为守则里，概述了监票员的角色。

它注明，委任监票员是为了维持投票过程的完整性，和通过正确的投票程序来确保恰当的投票表决。 

或有利益冲突

所以，如果虚拟会议平台供应商和监票员是同一人，这些功能无法独立或客观地进行。

此外，在会议进行之前，监票员可能需要测试所安装的系统，包括电子投票系统等。

很明显的，当投票平台供应商或其团体和监票员是同一人的时候，将会出现利益冲突；监票员无法独立进行他们的任务，包括测试股东大会所安装的各种系统。 

 

股票过户登记司也不例外

在一些虚拟会议中，股票过户登记司和/或相关团体，也同时兼任平台供应商和会议监票员。

在这种情形之下，股票过户登记司和监票员之间缺少独立性，因为后者的责任是监督投票过程和验证股东的投票。

维持独立性

指南进一步说明“股票过户登记司和监票员应该保持最少的沟通以维持独立性”；所以，如果股票过户登记司和监票员是同一人，这点很肯定是办不到的。

MSWG要求上市公司确保监票员不能够是虚拟会议的供应商，以保持投票过程的独立性。 

现实考察：应对低股息或零股息环境

企业保留现金应对疫情

苹果的联合创办人已故史提夫乔布斯，向来不鼓励公司派股息；巧合的是，这个动作在他去世一年以后，才在2012年开始实施。 

乔布斯相信一家拥有许多现金的公司，是一个更好的投资，因为现金将协助它作出更好的业务相关事项，及面对系统化的经济困难。同时，现金也将让公司更容易按照自己的意愿作出策略决定。 

某些程度上，乔布斯是对的，当公司派现金股息给股东时，其累积盈利将相对的减少。 

但是对于投资者--尤其是那些散户们--股息通常是对他们的忠诚的一种奖励。 

除此之外，股息也可以满足他们的投资目标；在把他们的储蓄全部存在定期存款之外，他们也可以选择投资在高股息公司，或回酬能够和目前的定期存款利息相等或更佳的蓝筹股。 

投资者须面对现实

这种观念就等于他们可以在两个不同的世界中寻找最好的投资--如果股票带给他们巨大的资本增值，他们可以卖掉股票，或者是一边守住，一边寻找比定期存款利息更好的周息率。 

在经济好的时候，这种玩法是个很出色的策略。

但是在今天，投资者必须面对现实。

虽然处于低利息的环境，投资者却不能找到“高周息率”的股票来取代他们的定期存款。 

目前的低股息，很大的原因在于公司面对2019冠状病毒病的打击。 

公司担心可能面对第二/三波的袭击，影响未来的盈利，因此大家情愿保留更多现金以备不时之需。

随着冠病危机冲击世界，英国最大的银行决定取消大约80亿英镑（约400亿令吉）的股息，以让金融机构有足够的资金来面对经济衰退。 

在国内，本地金融机构很有可能跟随英国银行的脚步，也有一些警讯出现，叫我们提防。

纾解经济困境的措施如暂缓偿还贷款--开始本来只是延迟6个月到9月30日，但是了解到经济的困难之后，已经延迟多三个月以协助一些群众--这将大为打击银行的盈利。 

根据财政东姑扎夫鲁透露，银行在在这六月间发放的新贷款价值790亿令吉，因为延迟摊还将导致64亿令吉的亏损。

大企业首季派息减31%

单单在2020年首季，大资本公司（市值超过20亿令吉）将股息派发大幅减少了31%至33.9亿令吉（从2019乃年首季的49.1亿令吉）。

分析员根据大马交易所的报备，发现名列榜首的100家公司中，2020年首季的股息减少了15.2亿令吉。股息减少至17亿令吉，而派发较高股息的只有1.7987亿令吉。

这还没有到更糟糕的2020年次季（直接受到冠病和行动管制的冲击）或者是充分反映处冠病冲击的今年最后两季。

从现在的情况看来，国际货币基金（IMF）预测全球经济损失将达12.5兆美元（约52.5兆令吉）；在经济衰退之下，追求高股息的投资者可能必须等待更久的复苏期，才能享有好股息。 

仍有领域表现标青

幸运的是，单薄或零股息不是必然的现象，一些领域生机勃勃，例如手套业、保健行业和科技领域，还有超乎想象的黄金交易量。 

在可持续的全球需求为后盾之下，2020是手套制造商辉煌的一年。

顶级手套（TOPGLOV）宣布了每股10仙的中期股息，比较其2019和2018年的全年的7.5仙和8.5仙。

该公司2020年3月31日的季度业绩带来净利3.48亿令吉，比去年同期的7467万令吉增长了4倍。 

其他防御经济衰退或防守型的领域，包括了公用事业、电信和消费必需品。 

广泛来说，涉及旅游（航空和邮轮）、休闲、酒店、餐馆或零售业，依然受到人身距离、旅游限制和其他阻止冠病扩散的措施影响（如果第二/三波触发，将更加严重）。 

此外，因为行动限制和失业率削减购买能力，导致汽车销量的减少和石油生产过剩，也将打击汽车和油气领域。 

英美烟草魅力减

最后，我们不得不提一提经典例子，曾经是股息投资者最爱的英美烟草（BAT），所派发的股息在冠病之前已经长期下跌，这都是遭到黑市香烟猖狂所影响。 

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG的网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

大马回教保险（TAKAFUL）（股东大会）

简报：

大马回教保险和兴业回教银行签署5年银行回教保险协议反应正面。

课题：

1）2020年7月28日，大马回教保险和子公司大马回教保险AM有限公司，与兴业回教银行（兴业银行子公司）签署2项银行协议。后者将销售大马回教保险的寿险和普通保险为期五年。 

a）该5年1.51亿令吉的便利手续费用是“数目庞大”的，比较之前双方在2015年7月签署的为期10年银行回教保险合伙的便利手续费用1.1亿令吉。 为什么付给兴业银行的便利手续费用会大增？ 

大马回教保险-兴业回教银行保险合伙产生的保费，对集团2019财政年的贡献有多少？ 

b）未来两三年有什么即将到期的银行回教保险服务合约（BSA）？这些BSA续约/不续约的可能性是多少？ 

喜力大马（HEIM）（股东大会） 

简报：

喜力大马将在2020年面对艰辛挑战。 

课题：

1）随着应收贸易账款的收款速度减慢，加上贸易及旅游管道的需求降低，2020年喜力大马的现金流将大受影响。因此，公司会优化营业资本管理和利用借贷便利来维持集团的现金流动性（2020年首季业绩报告）。 

a）公司的现金流到底有多大影响？除了银行贷款，公司计划通过证券活动来筹资吗？ 

b）2020财年，逾期180天的应收贸易账款预计将面对信贷损失吗？ c）鉴于优先考虑保留现金，公司的派息政策有所更改吗（过去4年的派息率持续超过90%）? 

许甲明工程（KKB）（股东大会）

简报：

许甲明工程的营业额按年增长35.6%至5.593亿令吉（去年：4.125亿令吉）。工程部门增长39.1%，而制造业部门增长9%。

课题：

在2015到2017年，融资成本介于50万令吉左右。但是，2019年却从150万令吉增加到416万令吉，增加了176.8%。为什么？未来的融资成本预测是多少？ 

安吉雅（AJIYA）（股东大会）

简报：

面对挑战性的环境，公司继续取得盈利。

课题：

未来，安吉雅将继续减低业务成本和增加营运效率。采用的措施包括纳入工业革命4.0、结构重组和策略化人力资源、脱售非核心产业、采用绿色再生能源如太阳能屋顶以减低电力，及更好的管理客户的未偿债务和付款条件（年报第32页）。 

请问工业革命4.0的进展如何？ 

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