所谓：“无风不起浪”，我们想到大马交易所经常对股价无缘无故上升到惊人的高时，发出不寻常市场活动（UMA）的质询。

公司虽然不需要暂停交易，UMA本身代表了市场执法者，已经开始关注一家公司的警讯，因此大多数投资者（或投机者）会选择避开这只股票。 

即使有关公司选择以“董事部没察觉不寻常股价和、或交易活动”的标准答案来答复，大马交易所将继续监督其交易活动和公司发展。

“当我们发现UMA的答复是不准确和具有误导性时，我们可能对触犯上升条规的公司和犯法的董事采取行动，”该执法单位补充。 

但是，如果单单靠UMA质询无法解决问题，大马交易所将毫不犹豫的发出“交易劝告”，让投资者在交易时提高警惕。 

近来交易所对绿色交通环球（GETS）采取了行动，即使该公司收到两次UMA（10月20日和11月12日），其股价却一直飙升。

两次的质询中，公司答复说它没有察觉任何企业发展或消息能够致使其股票不寻常交易活动。 

“大马交易所劝告投资者在交易GETS的股票时，小心警惕和作出明智的决定。”11月16日的交易劝告里说。

“大马交易所将毫不犹豫的对GETS股票采取适当的执法行动，以确保它的交易是公平和有执行的。” 

第二天，这家亏损的巴士营运公司股价大跌了1.19令吉或29.97%，至2.78令吉，之后跌幅收窄至3.11令吉。 

一天前，公司的股价创造历史新高4.05令吉，之后大涨80仙或25.24%，收在3.97令吉。在11月25日，它是收市价是2.96令吉。 

我们回顾过去，GETS在3月19日创下历史新低3.5仙，之后开始了急剧上涨的趋势，8月26日上涨了30仙或70.3%，至53.5仙。 

这是它第一次收到UMA的时候，它解释说该上涨是因为公司引进了一名大股东张连益（译音），控制了31.87%股权。

GETS股价冲天业绩向南

跟冲天股价相反的是，GETS的财政表现却一路向南，净亏损在2020年6月30日的财政年扩大至2000万令吉，比较一年前的970万令吉。营业额是2190万令吉，比2019年的3290万令吉低。 

普遍上，当公司以“董事部没察觉不寻常股价和、或交易活动”的标准答案来答复时，少数股东必须用常识来权衡，是否有理由相信公司的董事部/管理层没有察觉股价和交易量突然大起的背后原因。

警惕高交易量

我们再次提起，无风不起浪。 

通常，如果每天交易量占上市公司流通股的很大比例，大股东最有可能知道推动高交易量的原因。同样的，公司主要管理层应该也知道大股东正在部署什么。

 鉴于低公众流通量之故而停牌超过5年之后，丰隆资本（HLCAP）的股票终于在11月13日重新交易，使它的忠实股东遭遇无理的冲击。

其中一个原因，是目前冠病大流行的艰难情况。股价以9.15令吉开市，一路跌到跌停板的6.41令吉，之后收于7.10令吉，大跌2.05令吉或22.4%。 

丰隆资本在2015年3月26日停牌，因为大马交易所拒绝了公司寻求豁免符合25%的公众持股申请。

小心低公众流通量问题

无法符合公众持股比率，是丰隆资本自2012年以来的长久问题。截至2014年12月31日，公司的公众持股企于18.67%。 

丰隆资本大股东丰隆金融集团（HLFG），在11月9日完成了私下配售2700既有股票以增加公众比率以后，公司重新恢复交易变成有可能。

随着该配售完成以后，丰隆资本的流通量增加到29.6%，符合上市条规8.02（1）段。HLFG的股权，也减少到1.738亿股或70.396%。 

丰隆资本停牌前的股价是9.38令吉，所以市值是22.6亿令吉。在11月初，公司派发每股23仙股息。

丰隆资本的经验显示，少数股东不能无视公众持股比率的条规，因为这可能带来永无尽期的（股票）停牌。 

有趣的是，大马交易所在7月23日发出一份咨询文件，对其修改主板和创业板关于以公司值来决定较低的公众持股比率的上市条规，寻求公正的意见回馈。

这将让我们有机会审查，一些大公司是否能够接受较低的公众持股--尤其是在15%和25%之间，前提是较低的百分比足以应付流动市场的要求。 

根据市场监管者建议的客观标准，该标准是以市值为前提，即市值在至少10亿令吉但是少于30亿令吉的公司，可以考虑将最低公众持股流通量定为20%。

如果市值超过30亿令吉，大马交易所可能接受一个最低公众持股流通量为15%的标准。 

此外，交易所说它将考虑其他主观标准，例如流动性充足、股票交易有秩序、上市公司/申请人和董事的企业监管行为和合规记录，以及有必要减低公众持股比率的理由。 

 

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。

读者可以查询MSWG网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

宝利机构（BONIA）股东大会

简报：零售环境快速变革，宝利需要重新探讨商业模式，因为电子商务的Z增长比传统实体店更快。公司收入受到大流行病的严重影响，消费者更加小心消费，可能影响了名牌产品的需求。

问题：

应收款项减值从去年的160万令吉，大增至800万令吉。

a）请问这是基于什么原因？

b）至今成功回收的减值款项是多少？

实值国际（PWORTH）股东大会

简报：公司的净亏收窄到6720万令吉（2019：-1.557亿令吉）。公司计划在2021年生产高品质工程木制品，可能帮助增加收入。

问题：

公司在2020财政年对应收款项作出450万令吉减值，比较去年的280万令吉（年报第86页）。

a）请问为什么减值大增？

b）至今成功回收的减值款项是多少？

宏进工业（PERMAJU）股东大会

简报：2020年的营业额从2019年（18个月）的1.144亿令吉营业额，下跌到5760万令吉，原因是汽车部门的营业额减少。公司继续蒙亏740万令吉（2019：净亏890万令吉）。

最近公司以2600万令吉和2700万令吉，收购了Meridian 和PNE PCB 的16.97% 和 12.43%股权。在公司业务表现疲软和大流行并肆虐下，请问收购如何提振业务表现？

问题：

宏进工业执行董事陈文昆（译音）在2020年6月5日受委，他也是万通科技（MTOUCHE）、美力迪安（MERIDIAN）和创合集团（PASUKHAS）的执行董事。

身为公司的执行董事，我们觉得陈氏应该全职投入宏进工业，因为他将根据公司的服务合约领取薪酬、花红合其他利益。

a）请解释作为公司执行董事，陈氏如何管理他的时间，因为他同时也是其他三家的执行董事，皆要求他全职投入。

b）基于他是其他三家上市公司的执行董事，为什么提名委员会向董事部推荐他，以及董事部批准委任？

杨忠礼电力（YTLPWR）股东大会

简报：2020财政年是杨忠礼电力非常挑战性的一年。净利跌到历史新低的6764万令吉，主要因为电信业务蒙亏2.6477亿令吉。

不过，近来收购的Tuaspring发电厂，可能帮助公司解决新加坡产能过剩的问题，因此改善业务表现。

问题：

杨忠礼电力在2020财政年的海外营运，占集团营业额约89.6%（2019：85.6%）。同时，在大马的营运额因此减少至10.4%（2019：14.4%）。

a）在大马，公司只有一项短期购电合约（PPA），即在登嘉楼的808兆瓦PAKA发电厂（合约将在2021年6月30日到期）。

随着大马营运对公司财政贡献下降，未来的大马营运对公司有什么影响？

b）PAKA发电厂的PPA在2021年6月30日到期。在10年大马电力供应供应2.0（MESI 2.0）大蓝图的PPA将作废之下，请问PAKA发电厂将发生什么事情？

杨忠礼机构（YTL）股东大会

简报：大流行严重打击公司业务，未来是否能够保持盈利，有赖于公司能否采取正确策略度过艰难时期。

洋灰和酒店业绩逊色，在全球的行动管制措施之下，酒店业务将持续疲弱 。

问题：

2020年公司的洋灰制造和贸易部门蒙受税前亏损240万令，比较去年的1.454亿令吉税前盈利（年报第13页）。

a）为什么该部门的业绩大跌？

b）公司将采取什么措施来改善该部门在2021年的利润？

立通国际（REDTONE）股东大会

简报：立通国际2020年的营业额1.779亿令吉（2019：2.114亿令吉）和税前盈利1970万令吉（2019：3360万令吉）。盈利较低因为无形资产减值2470万令吉。

一些值得关注的问题，包括高度依赖管理电信网络服务的各部门营运，信贷过度集中风险，即其中两个客户约占了总贸易应收款项的83% （2019：63%）。

问题：

集团的营业额从2019财年的2.114亿令吉，下跌到2020年的1.779亿令吉（年报第56页）。贸易应收款项大增到5200万令吉（2019：2990万令吉）（年报第112页）。

请问在营业额大减之下，为什么应收款项大增？有需要重新检讨集团的信用风险管理政策吗？

速柏玛（SUPERMX）股东大会

简报：鉴于大流行使手套需求大增，公司在2020年的业绩亮丽。未来一两年手套需求将保持强劲。

公司已增加产能来应付需求，但问题是，如果需求减弱，公司将如何处理供应过多的问题？

问题：

冠病大流行致使手套需求大增，随着大流行继续在全球蔓延，手套需求似乎没有减弱。

a）请问公司目前工厂的使用率是多少？

b）公司目前的积压订单是多少？

c）未来12个月的平均售价（ASP）预期趋势如何？

AGESON公司（AGES）股东大会

简报：AGESON在2020财年的税前利润增43.6%（2019：4.5%），归功于商业策略改变，为客户加强产品价值。改善的利润使税前盈利增加了647%至4110万令吉，比较2019年的550万令吉。

问题：

 

为什么2020年的行政和其他开销大增？集团预期这些开销在2021年会继续增加吗？如果是，预期增加多少？

吉运速递（GDEX）股东大会

简报：除了在第三季（1月-3月）销售下跌外，集团的销售增加了16%至3.64亿令吉（2019：3.139亿令吉）。但是，营运成本增加及改变会计方式，使到集团的税前盈利小幅下跌至2370万令吉（2019：3240万令吉）。

由于新的业者采用定价策略，并以技术为基础更敏捷运作，GDEX预料竞争将持续激烈。有鉴于此，请问公司可以持续领先其竞争者吗？

另外，公司也建议将公司改名为“GDEX Berhad”。

问题：

速递的需求预料将持续强劲，同时争夺市占率的竞争剧烈（年报第7页） 。

a）请问竞争在多大程度上，影响集团的市占率？市占率有下滑吗？如果有，下滑了多少？

b）大马通讯和多媒体委员会（MCMC）将所有新的快递服务执照冻结两年，将对集团产生什么影响？

德艺科技（TDEX）股东大会

简报：集团继续蒙受税前亏损1020万令吉（2019：1070万税前亏损）。集团将采取各种措例，如竞标更多资讯科技合约、扩充资讯科技解决方案和服务至东南亚区域，及扩充目前的资讯科技解决方案和服务范围。其对财政表现的影响有待观察。

问题：

集团继续蒙受税前亏损1020万令吉（2019：税前亏损1070万令吉）（2020年报第7页）。白连华（译音）先生在2020年10月26日受委为公司非独立非执行副主席，他也是公司的大股东（年报第13页）。随着新大股东出现，请问公司有没有转亏为盈的策略？是什么计划？

 

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