●Ranjit Singh（企业监管部门经理）

美国市场走势，向来是预测本地股市的主导因素之一。但是，冠病大流行改变了这个情况。 

截至2020年12月31日，市值8.33兆美元（约34.4兆令吉）的道琼斯工业指数（DJIA），达到不容忽视的经济规模。

俗话说：“美国打喷嚏，全世界大感冒”，最能形容美国和全球股市的共生关系。

自从冠病在2020年3月迅速扩散，DJIA经历激烈的调整，跌到1万9000点左右。不过，这项调整是短暂的。

在美国政府推出一系列的拯救配套，包括大量注资入市场之后，道琼斯指数开始回升。

让分析员和经济学家感到困惑的是，尽管大流行产生了不良的影响，道琼斯指数依然迅速上扬。

它在2021年4月16日，创下历史新高3万4200点。一些专家认为，这个现象代表美国经济正在复苏，而投资者对拜登政府的经济发展充满信心。

另一个振奋道琼斯指数的因素，是企业盈利虽然还没有回到冠病前的水平，但是正在复苏，这也促使投资者涌入股市。

不过，富时隆综指仍然徘徊在1550至1650点，很明显的没有随DJIA起舞。富时隆综指在2014年7月创下的历史最高点是1896点。

在确保大马市场处于上升轨道非常重要的外资，2021年起一直是净卖家。

在2021年3月，外资脱售了11.7亿令吉的股票，比较2020年脱售了52.1亿令吉。

本地散户吸纳了这个卖压，我们看到股市创下2021年最高成交量。 

目前的全球超低利息环境，也为股市上涨提供了动力。

在过去4个政策会议里，国家银行维持隔夜政策利息（OPR）不变于1.75%。

 

马股炒风旺盛

低利息环境促使投资者进入股市，因为银行利息完全不吸引人。

和任何买卖一样，我们必须遵循“买者自负”规则，或者买者必须要十分小心。

鉴于从大流行反弹的经济还是非常脆弱，投资者在遍地风险的投资环境中，需要加倍小心警惕。

以前，投资者可以从美国股市走势获得指引以作出投资决策，但是，在富时隆综指和美国指数渐行渐远之下，这个想法不可靠了。

从来没有像现在这么至关重要，他们必须对想要投资的公司基本面进行更彻底的研究。

在流动性充裕的市场进行投资，投资者必须谨慎行事。

大马市场近来的仙股热潮，纯粹为投机气氛带动，就是一个没有根据公司基本面，完全是炒作的个案。

虽然如此，一些马来西亚上市公司的价值，似乎受到挤压，敏锐的投资者还是可以从中找到投资价值。

但是，投资者必须知道如何去芜存菁，同时，有足够的财力来克服市场的波动。

本周重点观察股东大会及特大

绿源环球（NGGB）（股东特大）

简报：

公司建议发行2亿RCPS（每股5仙）给三名认购者，以筹集1000万令吉，以联营龙溪制纸厂。公司将持有该联营的51%股权。

提问：

绿源环球自2018年开始，通过私下配售和私下投资向投资者募资，以投资于彭亨州北根的绿色科技工园（GTP）。

以下是之前的募资活动：

·香港亚洲资本投资基金投资了4亿令吉

·2018年12月私下配售筹集1939万令吉

·2019年10月私下配售筹集3029万令吉

·2020年10月私下配售筹集3580万令吉（截至2021年3月2日）

a）除了建议中RCPS所筹集的1000万令吉，完成GTP项目尚需要多少资金？集团打算如何募集所需资本？

b）GTP第一期和第二期何时能够运作？

c）考虑到公司目前的财政状况和低利息环境，公司是否可以通过银行融资，而不是发行新股以避免每股盈利被冲淡？

绿源环球（NGGB）（股东特大）

提问：

鉴于更好的企业监管，MSWG不鼓励给独立非执行董事（INED）提供股票选择权，因为他们在公司扮演制衡的角色（而非执行角色），同时有责任监督分配给员工和执行董事的选择权。

INED也可能因此面对公司股票定价的风险，而影响他们的公正决策，这种决策不应该受到股价因素的影响。

建议中的ESOS计划里，有两位INED有资格获得股票选择权，即郑超群和陈明财（译音）（特大第4和5提案）。

a）为什么他们可获得ESOS？他们并没有担任执行角色。他们所收取的董事费和其他福利，不足以补偿他们所提供的服务吗？

b）建议给NINED和INED的选择权里说明，这是为了感激相关董事部和/或委员会成员的贡献，公司认为这对企业监管非常重要（建议选择权通告第3页）。

请问ESOS委员会采用了什么绩效指标，来评估INED的ESOS资格？

谁是ESOS委员会的会员？

c）考虑到两位INED的独立和非执行角色，他们对ESOS计划有什么看法？如果获得ESOS，他们乐意接受吗？

安信控股（AMTEL）（股东大会）

简报：

安信控股2020年的营业额是5600万令吉，比2019的6320万令吉低，因为受到MCO的影响。

净盈利从2019年的483万令吉，减少到406万令吉。

未来，公司将继续通过本土化策略，综合绿色功能和创新技术（如AI技术）来加强竞争优势、改善产品和服务，以及扩充客户群。

提问：

ICT部门持续为安信控股的核心业务，贡献了集团79%的营业额（2019：85.4%）。

5月后当政府允许一些领域在MCO期间营运，该营运有所改善。

自此，集团快速清理了积压的业务，也致使2020年下半年取得较高的销售（年报第17页）。

请问销售量回复冠病之前的情况吗？

如果还没有，请问目前销售量对比冠病前的巴仙率？2021年的展望如何？

森那美产业（SIMEPROP）（股东大会）

简报：

集团2020年的销售量是20亿令吉，比调整后的14亿令吉销售目标高了43%。

除了一次过注销、减记、减值和拨备，录得利息和税前盈利（EBIT）1.104亿令吉，和净盈利7740万令吉。

提问：

集团在2020年注的库存注销和减记，分别是1.313亿令吉和730万令吉，比较2019年的6570万令吉和970万令吉（年报第326页）。

（a）请提供库存注销和减记的详细列分。

（b）有什么措施来处理这些库存？

马银行（MAYBANK）（股东大会）

简报：

鉴于潜在疲软的信贷环境的不确定性依然存在，资金和保持流动性仍然是马银行最关注的地方。

此外，2021年也标志着M25--马银行新的五年策略--的第一年，旨在通过数字化和数据分析来让它脱颖而出，以更好的了解和服务客户，同时抓住新的商机。

提问：

考虑到宏观经济变数转弱，和某些业务和公司客户趋弱，在积极预先提供拨备金之下，贷款、预付款项、融资和其他负债的减值损失翻倍至46亿令吉（2019：22.9亿令吉）。（年报第39页）

此外，2020财政年的净销账率增加了1倍至88基点，比较2019年的44基点。

2021年马银行的资产质量前景如何？

净销账率和贷款拨备水平是否在2021年继续攀高？

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