8月19日，新闻和社交媒体开始流传大马上市建筑公司，GDB控股（GDB）暂停了在吉隆坡8 Conlay项目工程的消息。

8 Conlay的合约价值高达12.5亿令吉，是GDB控股有史以来承包过最大的发展项目。 

GDB控股是在2020年11月获颁合约，被选为项目的主要承包商，负责完成8 Conlay剩余的建筑工程。合约为期32个月，预料将在2023年9月22日完成。至今，GDB控股对于和客户之间发生的事情守口如瓶。 

根据一些新闻报道，一名GDB控股的发言人向本地财经媒体证实了停工，但是没有进一步透露细节。

让小股东更担忧的是，那家财经媒体在几小时之后就撤下了网站上的报导。

隔日，8 Conlay的发展商KSK置地驳斥项目停工的传言。

之前，该发展商也曾否认财务陷困，强调没有错过或拖欠偿还贷款。

截稿时，GDB控股仍没有发布任何官方文告交代，或举行关于8 Conlay停工的新闻发布会。

截至今年6月30日，GDB控股的手持订单达到12.3亿令吉，包括甲洞城市园的Park Regent的建筑工程，阿拉白沙罗的Ara Sentral， 亚庇的Hyatt Centric酒店和 8 Conlay项目。

该发布文告释疑？

这项最新发展疑团重重，有者在想，鉴于项目停工的重要性，GDB控股是否应该向大马交易所报备此事。这个不利消息引起了投资者的不安。8月19日，GDB的股价一度大跌17%至全日最低22仙，前一天的收市价是26.5仙。

该股最终收跌15%，闭市报22.5仙，全日有2105万的股票易手，比起前一天交易量仅110万股差有明显差别。截至8月25日，该股继续下滑至19仙。 

我们很难不将GDB控股近期的股价下跌和8 Conlay停工连接起来，而市场正在严正看待保持沉默的当事人。

根据上市公司条规第9章（持续披露），一家上市公司必须根据上市条规向公众披露有关投资的所有重要信息，并采取适当的步骤来确保所有投资者获得平等的信息。

公众有知情权

普遍上，如果一个信息被合理认为将对股价或市场活动带来重大影响，或者影响股东的决策和行动，会被视为重大信息。

关于上市公司业务、财政状况、前景或关系到员工，供应商和客户的信息，都被认为是该向公众披露的重大信息。

此外，上市公司必须确保重大信息的披露不应该只提供给个人，或选择性给分析员、个别股东或记者等，除非该信息之前已经完全披露或传达给公众了。

虽然如此，事情可能没那么直接。若董事部和管理层在考量后，认为披露信息可能会损害公司利益，或者事情还在不停变化或需要等待更恰当的时机，他们也可以暂时不公开该重大信息。

 

GDB控股近期前景黯淡

回到GDB控股，该公司截至今年6月底的次季业绩持续盈利，但已经开始少赚了。

次季营业额按年跃升83%至1.475亿令吉，但净利下跌至344万令吉，不如去年同期的492万令吉。 

至于首半年业绩，营业额涨65%至3.16亿令吉，而净利是1125万令吉，比前期稍低（2021：1372万令吉）。

盈利下降主要因为进行中项目赚幅下跌，归咎于建筑材料价格和劳工成本大涨。由于较早前施行的封锁措施导致合同延长，致使项目初期费用和员工成本增加。

截至6月30日，GDB控股的净营运现金流出达到2453万令吉，一年前则是净营运现金流入1844万令吉。

整体上，公司预期下半年前景充满挑战，因为长期的劳工短缺，建筑成本和初期开销的增加，为进行中项目的盈利带来重大压力。

一些分析员也看淡GDB控股的近期前景。

丰隆投资银行将该股的评级从“守住”降至“卖出”，目标价从26仙，降低至15仙。 

达证券停止追踪

达证券也将GDB控股的评级从“买入”改为“卖出”，目标价大砍过半至21仙（之前是53仙）。

该券商宣布不再追踪GDB控股，因为“缺乏和管理层沟通”。一家投行发表“缺乏沟通的管理层”的声明，是个令人担忧的事情。

虽然管理层对8 Conlay项目停工的谣言没有澄清，证实或否认，但分析员已经将这个不确定性纳入财政预测之中。

丰隆投行预测8 Conlay项目大概占了GDB控股未入账订单、应收款项和合约资产（大约1亿令吉）的三分之一。分析员认为该项目的贡献将放缓，以及在充满挑战的竞标环境对新订单前景保持谨慎，因此降低了GDB控股的财测。该行将GDB控股今明后财年的净利预测削减了39.6%、42.5%和28.1%。

同时，达证券也采用了保守的方式，在预测中将8 Conlay项目从订单中剔除，削减其今明后财年盈利预测57.6%、62.3%和39.8% 。

一家上市公司决定向投资大众不披露某些信息，可能是因为要保护商业机密。但是，小股东会希望上市公司能在不利消息流传，并对股价造成影响时给个交代。

我们常说“沉默是金”，但有时候，沉默只会引起更多的不安和猜疑。当真相处于迷雾中时，谣言将四处流窜。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单：

这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，以得到对公司所提呈的问题详情。

康尔国际（KANGER）（股东大会）

简报：

康尔国际已经退出竹业，并专注在产业发展，但后者业务还处于初期，需时来做出成绩。

同时，公司在云顶Antara的公寓产业投资预料在2024年将有所表现，不过目前需要先解决其庞大亏损，而这可能导致现金捉襟见肘。

课题：

1.应收贸易款项从上年的960万令吉，大增至8130万令吉（年报第60页）a）为什么大增？ b）公司的信贷政策是否已经修改，确保只借给有能力还贷的客户？

2.其他营运开销从上年的6729万令吉，增加到2.072亿令吉（年报第62页）。这些开销是什么性质的，为什么大涨？

3.滞销和陈旧库存减记的拨备，从上年的38万5000令吉，大涨到1550万令吉（年报第66页）。

a.至今减记了多少？ 

b.经济放缓，公司预测明年拨备是否会增加？

亚洲品牌（ASIABRN）（股东大会）

简报：

2022财年的营业额持平在1.7亿令吉。公司深受冠病影响，供应链受到扰乱。

未来，表现预料会转好，因为公司转用在线平台来销售婴儿和内衣产品，这些都被视为消费者的必需品。

立新工业（RESINTC）（股东大会）

简报：

过去10年，立新工业的单年营业额介于7600万至9100万令吉之间，净利则介于300万至1000万令吉之间。

它的多元塑胶建筑材料的制造和交易业务表现，主要受建筑和及基础设备等周期性领域的左右。因此，或许公司该计划如何让财政表现更有持续性，并制造更高的股东价值。

公司还是尝试了多元化业务至生物科技，计划收购Bionutricia控股的30%股权。

课题：

根据注12：其他应收款项，存款和预付款（年报第127页）

a.公司其他应收款项里包括了其他投资预付款195万令吉（2021：195万令吉），立新工业可以选择将预付款转换成为额外股权。

●请问该预付款和其他投资涉及什么业务？

●过去两年的预付款维持，基于预付款被分类为流动资产，为什么公司不将该预付款转换成股权？ 

b.其他应收款项有一项第三方欠款，价值1084万令吉。

●请问该款项属于什么性质？为什么会发生欠款？谁是第三方？ 

●公司回收该款项的机会有多大？

NWP控股（NWP）（股东大会）

简报：

2022财年亏损1735万令吉，比较上年18个月财政期的净亏1069万令吉更糟，主要是因为需支撑新业务而导致营运资本增加。  

同时，外部审计师HLB Ler Lum Chew PLT认为NWP控股的可持续经营能力存疑，因为蒙受亏损，负营运现金流603万令吉，和流动负债多于流动资产180万令吉。

课题：

NWP控股在2022财年蒙受总亏损高达290万7358令吉，比上年亏损还多。公司的销售成本是613万6018令吉，比营业额322万8660令吉还高（年报第44页）。

a.为什么亏损扩大？是什么原因造成销售成本比营业额高？

b.基于问题严重，董事部将采取什么积极的措施来解决？

c.集团能在2023财年获得盈利吗？如果不能，为什么？

Solarvest（SLVEST）（股东大会）

简报：

营运环境艰难和原料成本增加，Solarvest在2022财年取得营业额1.76亿令吉，按年下跌了21.6%。同时，净利下跌57.1%至690万令吉。手握订单则有7.27亿令吉，相等于目前营业额的4倍，对2023年的业绩深具信心。

课题：

一些大型太阳能4（LSS4）业者已经宣布将和国家能源签署的购电协议（PPA）延长4年至25年。至今，Solarvest还没有作出任何关于延长PPA的宣布。

公司在LSS4所获得的总产能50兆瓦的3个项目，是否也符合PPA的延长条款？如果没有，请解释。

多敏企业（DOMINAN）（股东大会）

简报：

详见问题。

课题：

尽管面对冠病疫情的干扰，集团的业绩依然出色，营运盈利取得5680万令吉，按年增加91.9%。在这财政年间，集团因为麻坡仓库火灾而获得净保险理赔1060万令吉。扣除保险理赔，公司业绩还是一样标青，净利按年增加56.1%至4620万令吉（年报第12页）。

a.2023年能持续有良好的表现吗？

b.和对手相比，集团有什么竞争优势？

震科（GENETEC）（股东大会+特大）

简报：

震科的2022财年营业额录得130%的增长，达到2.236亿令吉。

受到电动车和能源存储部门的激励，该部门的营业额增加了481%至1.64亿令吉。 公司也转亏为盈，净赚5640万令吉，比较上年净亏损425万令吉，归功于销售增加，更好的营运效率和产品混合改善了利润。

另一方面，公司将在特大寻求股东批准，在雪州万宜以现金5300万令吉收购一片6.35公顷的99年期租赁土地。

课题：

集团的电动车和能源储存部门在2022年取得超凡的成长，主要来自美国主要客户的大量订单。如年报第89页所披露，C客户贡献了1.64亿令吉或集团2022年营业额的73.3%。

a.供应给C客户的产品中，集团是否C客户唯一的供应商？

b.集团预测C客户订单在未来会持续增加吗？ 

c.基于C客户的营业额贡献过于集中，集团如何管理风险

d.和竞争对手相比，集团有什么竞争优势，来保住C客户的订单/合约？

WCE控股（WCEHB）（股东大会）

简报：

在活跃建筑活动激励下，WCE控股在2022财年录得较高的营业额，达到6.07亿令吉。

虽然大道收费已经开始，但公司蒙受税前亏损1.39亿令吉，主要是大道特许经营项目融资的利息开销。

课题：

受到土地征用和高速大道最终路线调整的延误，项目完成受到了影响。该项目也受到土地征用成本超支的财务冲击。

冠病疫情加剧了问题。集团是否预期需要进一步募资来完成大道建筑？

PANAMY（股东大会）

课题：

1.商品成本价格上升侵蚀了赚幅，公司在2022年初停止生产电饭锅。从2022年9月30日起，公司也将停止生产厨房用具如搅拌机，食品加工机和慢炖锅。

a.请问停止生产将造成多大的营业额损失？

b.计划推出什么产品来弥补营业额的损失？

2.其他营运收入大增至1950万令吉（年报第77页）。为什么大增？未来能持续发生吗？

力之源（PWROOT）（股东大会）

简报：

力之源2022财年营业额增加12.5%至3.48亿令吉，主要受到本地销售的推动。尤其是行动管控令取消后，本地销售占了营业额的58.7%，比一年前的53.4%有所增加。

但是，净利却下跌7.1%至2630万令吉，因为员工薪资以及销售津贴增加。

课题：

力之源已经准备好面对2022年4月1日实施的糖税。虽然政府展延推行，公司还是做好了准备。公司预测将推出低糖的新产品，以迎合趋势改变合消费者口味（年报第19页）。

a.大马实施的新糖税对公司有什么影响？ 

b.有多少目前的产品将受到影响？多少产品将以低糖的情况重新推出市场？

c.公司在中东市场推出的糖税中学习到的经验，有什么可以应用在本地？

味之素（AJI）（股东大会）

课题：

集团在2022财年的营业额按年增加9.4%至4.847亿令吉。虽然AJI-NO-MOTO、TUMIX 和TENCHO工业产品的销售量增加，但集团的税前盈利从去年的6130万令吉剧减60.4%至2430万令吉。

这是因为原料价格和燃料成本上涨，运输费增加，员工薪资增加，折旧，电脑硬件恶化软件维修和其他开销之故（年报第8和47页）。

a.2023年的业绩将面对同样的挑战吗？ 

b.通胀（例如原料和燃料成本上涨）如何影响2023财年的赚幅？公司是否能够转嫁成本

 

全利资源（QL）（股东大会）

简报：

2022财年营业额按年增加19.6%至52.4亿令吉，税前盈利则减少25.7%至3.21亿令吉。扣除一次过盈利，其税前盈利其实只减少了9.1%。直到注意的是，这是全利21年来盈利增长的首次下滑。2022年，全家便利店达致经济规模，营业额首次超过营运部门报告的10%，6.37亿令吉；该便利连锁店取得税前盈利4300万令吉。

随着便利连锁店成为核心业务成长催化剂，全利对2023年取得较好的表现保持谨慎乐观。

课题：

全利资源的捕鱼船由29艘设备精良的围网船组成。集团在努力克服船员短缺问题。在季候风季节过后，在2022年初，集团成功将营运的船只从3艘增加到第四季末的22艘。随着劳工情况改善，全利预测在兴楼的捕鱼船将全面营运（年报第25页）。

集团是否克服了船员短缺的问题？至今，捕鱼船是否全面营运了？

迈德资源（MINETEC）（股东大会）

简报：

2022财年取得营业额8540万令吉，按年下跌了10.1%，主要是因为采石和服务部门的营收下跌。

此外，集团蒙受2520万令吉净亏损，上年则是录得净利90万令吉，这是因为受营业额下跌和减值活动拖累。

课题：

根据现金流报表（年报第92页）：

a.请解释以下减值亏损的性质：

●其他应收款项108万令吉

●贸易应收款项461万令吉

●无形资产55万令吉

●待出售资产424万令吉

b.根据现金流报表的营运成本，贸易应收款项下跌了276万令吉。这不符合财政报表第87页记录，所增加的贸易应收款项1692万令吉，为什么出现这个差别？

ACME控股（ACME）（股东大会+特大）

简报：

ACME控股2022财年营业额下跌67%至990万令吉，主要是产业发展部门的营收减少。同时，蒙受净亏损260万令吉，不如上年净赚260万令吉。ACME控股也将会在特大上，寻求股东批准削价资本建议。

课题：

集团在和Ramsey产业有限公司在2022年1月28日签署的买卖合约里，付了324万令吉，以收购6片价值800万令吉的产业（年报第89页）。

a.为什么收购这些产业？ 

b.这些产业位于哪里？有什么特点？

c.这项产业投资的预测回酬是多少？

友联工业（YLI）（股东大会）

简报：

友联工业2022财年蒙受670万令吉净亏损。详见问题。

课题：

2022财年赚幅为5.17%，低于2021财年的9%（年报第52页）。赚幅下跌主要基于多种因素，包括冠病疫情的影响，俄乌战争和原料价格持续上涨，和公用事业的成本走高（年报第19页）。

a.基于上述因素可能继续影响集团业务表现，请问集团如何改善赚幅？ 

b.能够将上升的成本转嫁于客户吗？ 

c.2023年的赚幅目标是多少？ 

Mytech集团（MYTECH）（股东大会）

简报：

集团在2022财年按年转亏为盈，取得税前盈利184万令吉，上年则亏损121万令吉。制造部门获得较高的税前盈利276万令吉。不过，酒店部门蒙受较高的亏损41万令吉。

课题：

制造部门：

1.请问该部门的工厂在以往，目前和未来预测的使用率？

2.随着生产成本和原料价格的增加，该部门将继续最优化其供应链，以保持对成本的掌控，及找到新方式来提高营运效率，以达到令人满意的表现（年报第6页）。

a.较高成本对营运的影响有多大？ 

b.优化供应链的进展如何？ 

c.营运效率提升有何成绩？2023年有改善目标吗？

 

贺特佳（HARTA）（股东大会）

简报：

公司未来业绩和表现将受到平均售价下跌，和手套供过于求的影响。但是，疫情以后的卫生意识上升，可以纾解营运环境艰难的打击。

课题：

1.公司继续进行其下一代综合手套制造中心的扩充计划（年报第25页）。为什么？市场正面对供过于求的情况，公司是否在考虑暂停扩充计划，直到市场恢复活力？

2.其他收入从5340万令吉大增到9530万令吉（年报第119页）。为什么？该收入是否会持续发生呢？ 

OMESTI（股东大会）

简报：

2022财年营业额增加29.8%至3.053亿令吉，但税前盈利却大跌到131万令吉（2021：830万令吉）。盈利大减的原因，是联号公司亏损251万令吉。

课题：

商业表现服务部门的营业额增加63.7%至2.2584亿令吉，主要因为获得较高的订单（年报第9页）。但是盈利大减至494万令吉（2021：3186万令吉）（年报第31和32页，注4a）。为何营业额大增，盈利却大跌？ 

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