李小加

港交所公布《新兴及创新产业公司上市制度》咨询总结，落实同股不同权、生物科技公司以及第二上市建议。

唯一最大争议是企业持特权股票方案，港交所表示，将会在7月31日前另作咨询，料成为市场未来数月的讨论焦点。

它跟同股不同权不是互相排斥，而是互补。如果容许特权持股，即意味在现有基础上，再强化同股不同权的部分。

大卫韦伯（David Webb，香港股市维权及分析员）的讲法有参考价值，同股不同权的设计是巩固创办人的角色，但特权持股却为管理层提供更大保护权，变相不只保护创办人，连首次公开募股前（Pre-IPO）融资轮入股的创投基金、私募基金等，都一同在制度上被保护。

理论上，这两个东西要一并做咨询才算合理，不过，看得出皇帝不急“公司”急，为了更快令潜在上市公司大客参与，只好“分拆包装”上市，先原则上让最麻烦的同股不同权架构过了再算。

早在阿里巴巴赴美上市前，小加同志（港交所行政总裁李小加）已急不及待要推同股不同权，引阿里落户。

不过，看得出在当年，整个财金系统都没有共识，证监会跟港交所更是各有讲法。现在好了，疏理好大家的疑虑，总算整个财金系统找到更大共识。

小米已经讲到明有上市计划，滴滴又吹风想上市，不过，地点未明；失落阿里后，调整第二上市的设计，更是港交所另类亡羊补牢。还有蚂蚁金服、腾讯音乐……等等。

虽然大家心知肚明，香港的资本市场是专为内地超级巨企而设的跳板平台，不过，香港依然不乏有心、有实力的独角兽企业，香港背景Klook、Lalamove、Gogovan等分别刚完成融资或并购，看来不像短期有上市计划。

期待香港独角兽

创投界早有风声，刚好又撞正同股不同权咨询开绿灯，以及金融科技（Fintech）、虚拟银行概念盛行，有意尽快入纸上市的反而是香港首个金融科技网上贷款平台“WeLend”。

多一点独角兽来香港上市，当然无任欢迎，但如果是香港背景的独角兽，不是更加令人自豪鼓舞、更应该叫小凤姐高歌一曲贺一贺吗？

小加同志，当然明白你心系内地公司，爱国之情溢于言表，不过，终归你的职衔是“香港交易所行政总裁”，香港两字还是先行。

如果面对香港公司做上市申请人，相信以你和团队的专业眼光，应该能做到一视同仁吧？能有香港公司沿同股不同权架构上市，对港交所的公关形象无论如何都是好事吧。

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