目标价:2.70令吉
最新进展:

戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）截至12月31日次季，净利扬26.7%，达1亿1576万3000令吉；营业额持平在8亿5742万6000令吉。 

累计上半年，净利激增60.2%，达2亿7668万8000令吉；营业额扩大8.3%，报16亿3608万2000令吉。 

行家建议:

扣除DIALOG Terminals的6600万令吉公允价值收益及脱售资产收益600万令吉，戴乐集团首半年业绩高于我们预测，因为下半年营业额通常更强。

这主要归功于所有业务的赚幅扩大，可能是因为某些工程、采购、施工和调试（EPCC）工程的进一步确认、高价值项目的混合增加，以及油价上涨带动上游营业额的赚幅走高。

此外，也归功于联营公司的贡献，收入增55%，显著提高了项目水平，从运营前成本亏损转为取得收入。

该集团从净现金转为少于0.1倍净负债，但仍符合预期，因为贷款正用于资助存储终站的发展。

我们上调净利预测10至11%，相信更多高价值工程及油价增高对公司有利。

考虑到平均存储率的潜在变动，维持联营收入预测。预计边佳兰第一阶段每月每立方米（cbm）1美元的变动，将调整盈利4%，以及目标价12仙。

维持评级是因为上升空间有限，目前估值已反映出所有可预见扩展，除非该集团持续推高近期净利。

http://www.enanyang.my/news/20180222/戴乐集团br-估值已反映利好/