目标价：3.60令吉

最新进展：

尽管因全球船运联盟改变，货柜吞吐量增长率仍疲弱，西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）的货柜吞吐量料在2018财年内增长1%，扭转2017财年跌9%的表现。

目前码头的使用率为65%，该公司指出达85%就可以更有效率的营运。长期内，仍放眼拓展CT10至CT19货柜终站，将西港的总吞吐量提高1倍。

不过，少了投资税务奖掖，该公司2018年的实际税率是24%，2017年的实际税率仅4%。

行家建议：

了解到该公司有更多开销后，我们把西港2018财年的盈利预测下修4%。

且基于较高的实际税率，即24%，也下修2019和2020财年的盈利预测，分别为10%和16%。

此外，目标价也顺应下调到3.60令吉，不过仍维持“守住”评级。

我们原本的估算，是基于资本开销延迟，加上有投资税务奖掖，实际税率仅18%。

另外，因为进出口持续增长，同时船运联盟重组后恢复增长将带动转口业务，我们相信，西港在2019年开始将渐渐回到增长轨道。

http://www.enanyang.my/news/20180307/西港控股3年财测下修/