目标价：2.06令吉最新进展

IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）截至2018财年首11个月，鲜果串产量增7.6%至85万3000吨，归功于印尼园丘更大和成熟的种植面积，惟大马产量受到天气干旱影响而下跌，收窄了涨幅。

管理层认为，在2018财年，鲜果串产量将达90万吨，并在下财年突破100万吨。

行家建议

我们认为，IJM种植未来两年盈利料无惊喜，因为公司将履行大马财务报告准则141（MFRS141），导致每年的折旧费用将增加3000万令吉。

同时，生产成本不断上涨，包括维修成本、最低薪金增加、更高的化肥成本和财务费用等。

综合以上因素，我们将2018财年的核心净利预估，下调23.8%，2019和2020财年预估，则分别调低19.7%至8.2%。

另外，因没有明显的资本开销计划，只是明年预计投资1亿2000万令吉，建设第三座印度尼西亚的炼油厂，将维持在0.3倍以下。

尽管大砍财测，但基于股价今年至今挫18.1%，至2.22令吉，我们认为，该股已浮现投资价值，因此调高“卖出”投资评级至“守住”。目标价调低至2.06令吉。

分析:丰隆投行研究

http://www.enanyang.my/news/20180405/ijm种植-br-两年内无惊喜/