目标价：65仙

最新进展：
启顺造纸（NTPM，5066，主板消费产品股）截至4月30日末季，净利大跌86.8%至118万令吉；末季营业额则扬3.3%，报1亿6451万9000令吉。
全年而言，净利跌40.4%至2971万令吉；营业额起7%至6亿9092万8000令吉。 

行家建议：
启顺造纸2018财年业绩表现逊于预期，因为个人护理产品销量比预期低，加上我们对赚幅预测过度乐观。
因此，我们把2019和2020财测，下修13%和14%。
不过，该公司已提高售价，把新增的原料成本转嫁出去。同时，管理层可能会检讨定价策略，将缓冲个人护理产品市场的激烈竞争。我们预计，这将推高2019财年盈利表现。
接下来，产品需求将企稳，有助扶持营业额增长。为了取得更多需求，该集团在大马和越南的扩展产能计划，将扶持长期展望。
由于公司是本地纸巾市场的领头羊，具知名品牌且基本面强稳，因而重申该股正面看法。
目前，该股2019财年本益比达14倍，低于5年中值的16倍。因此，我们维持“买入”投资评级，目标价则从68仙，略调低至65仙。

http://www.enanyang.my/news/20180629/启顺造纸br-需求稳撑营收/