目标价：2.44令吉 
最新进展：

森那美（SIME，4197，主板贸易服股）截至8月底末季，核心净利按年大涨36%，归功于旗下业务全线增长。

当中，工业业务的扣除利息与税务前盈利按年激增72%，受惠于澳洲矿物业复苏，及中国设备销售强劲。

同时，较佳的产品组合，以及销售量较高，也带动汽车业务的息税前盈利也按年微增3%。

行家建议：

森那美末季超越预期，使得全年核心净利超出我们预估的10%，及彭博社调查的4%。

截至6月，工业业务订单企于27亿令吉，按年增加94%，对此，我们将2019及2020财年的每股净利预测，上调10至11%。

不过，我们预计汽车业务的前景严峻，因为中国市场竞争激烈，贸易战或将导致宝马销量下跌，甚至压缩公司的赚幅。同时，国内汽车业务也受服务与销售税的影响。

此外，森那美以4亿5000万人民币（约2亿7500万令吉）脱售中国的物流和水务资产，并在6月杪与买方签约，预计下半年完成，有望录得一笔6500万令吉的单次收益。

综合上述，将目标价从2.38令吉，上调至2.44令吉，不过我们认为增长展望已反映在估值里，所以建议投资者“减持”。

http://www.enanyang.my/news/20180908/森那美br-估值已反映利好/