目标价:15.60令吉
最新进展:
国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)截至9月底第三季,净利报5亿100万令吉或每股8.83仙;营业额为130亿7380万令吉。
累积首9个月,净利报38亿5800万令吉;营业额报378亿4570万令吉。
行家建议:
首9个月的核心净利报41亿2000万令吉,低于预期,分别占我们和市场全年预测的63%和58%。
与市场的预测出现差异,是因为我们并未将天然气价格上涨、联号或联营公司的亏损扩大,以及税务开销走高纳入考量。
将上述因素纳入考量后,我们把2018财年的财测下调14%,2019和2020财年的财测各下调13%和11%。
现有的成本转嫁机制(ICPT)调整的幅度不大,进入第二监管期(RP2)后,包括天然气在内的发电成本逐步上涨,使得可转嫁的成本不多,甚至持平。
考虑到扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)亦下调2%至4%,我们将目标价下调40仙至15.60令吉;重申“守住”评级。
http://www.enanyang.my/news/20181129/国家能源-3年财测下调/
2025-01-26
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