目标价：4.06令吉
最新进展：

西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）截至去年底末季净利跌31%，至1亿4554万2000令吉或每股4.27仙；派息每股6.33仙。

货柜终站的扩展完成后，较高的税务拨备、折旧、融资成本，加上较高的人力资源开销，拖累了全年净利表现。

行家建议：

受实际税率上涨的影响，西港控股全年核心净利按年下跌20%至5.41亿令吉，在我们的预测范围内，但稍高于彭博社预测。

该公司去年货柜吞吐量增长5.6%，超出我们预计的4.5%，但员工与燃料成本也高于预期。

西港控股预料，今年吞吐量将稳定增长3%到8%之间；我们预计吞吐量温和增长，但转口数量的比较基础较低，所以我们认为吞吐量将增4.3%。

“西港2”已完成设计研究，西港控股将与巴生港口管理机构与交通部讨论，估计首季内完成，预计明年可动工。

我们相信该公司发展的首3个阶段，将耗资介于10亿令吉至15亿令吉，并通过股息再投资、借贷、配售及为个别码头寻找策略投资者来筹资。

维持“增持”评级，基于现金贴现（DCF）估值法，目标价从4.02令吉，稍微提升至4.06令吉。

http://www.enanyang.my/news/20190201/西港控股br-货柜吞吐量可稳增/