目标价：22.37令吉
最新进展：

皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）截至去年杪的末季净利年涨34.9%，并派发每股48.3仙股息，使全年股息累积至1令吉，刷新历史新高。

末季业绩理想归功于国内表现卓越、新加坡盈利提高，以及在斯里兰卡持有25%股权的联号公司Lion Brewery贡献强劲。

公司今年可能面对原材料和包装成本高涨的影响，不过，公司将提高生产效率抵消额外成本。 

行家建议：

剔除一次性收益470万令吉，皇帽核心盈利为2.725亿令吉，等于我们和市场预测的99%与103%。

考虑到联号公司贡献增加、及更高的平均售价以应对销售税，我们稍微调涨今明财年盈利预测，分别上升0.2%和1.4%。

尽管末季大马业务销售持平，但我们谨慎相信平均售价调涨，最终会影响消费情绪和销售；此外，“双重征税”也可能影餐馆卖酒的表现。

同时，我们预估后财年的盈利增长为4.7%至3.099亿令吉。

基于现金贴现估值法，调高目标价至22.37令吉，维持“守住”评级。

http://www.enanyang.my/news/20190216/皇帽br-涨价恐冲击销售/