目标价：4.80令吉

最新进展

高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板工业股）截至去年杪末季，净利劲扬29.6%，报5951万4000令吉或每股4.65仙。

末季营业额5亿8937万令吉，按年上涨了23.4%，归功于手套和技术橡胶产品（TRP）业务亮眼。 全年核心净利年增8.1%至2亿80万令吉，营业额报21亿4400万令吉，增9.6%。

行家建议

我们调低2019至2020财年每股净利预测4.5%至7.0%，因为2018财年核心净利表现不如预测，归咎于新厂房的启动成本，推高整体营运开销和贷款利息，以及丁腈（nitrile）平均售价下跌。

我们仍维持“增持”投资评级，因为新手套厂房，如第18厂和19厂分别在今年次季和末季启动，料贡献更高盈利。

尽管如此，按照2020年本益比22倍，即5年平均水平，我们将目标价调低至4.80令吉，因我们下调每股净利预测。

高产柅品工业目前现处在2020年本益比18.6倍的水平，比手套领域整体水平23.5倍折价21%。按过去5年平均走势，该公司本益比都会高于领域水平5%。

未来下行风险为推迟厂房扩展计划，以及市场激烈的削价战。

分析:联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190219/高产柅品工业-核心净利逊色砍财测/