目标价：4.90令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）斥资822万美元（约3450万令吉），增持子公司Halliburton Bayan Petroluem私人有限公司（HBP）25%股权，至75%。

此外，HBP受国油勘探委任为独立技术服务承包商，提供服务来增强砂拉越岸外Bayan油田储备；开采期长达24年，至2036年为止。

行家建议：

我们正面看待这项消息，因为股权增持在财务与策略上皆合理。

HBP的开采合约尚有17年，能提供可观盈利，收购价格非常具有吸引力，约等于2018财年HBP本益比8.6倍、账面价值报1.8倍、企业价值倍数（EV/EBITDA）2.6倍，这远低于戴乐集团2019财年的34.4倍、4.8倍和29.7倍。

此外，作为纯服务供应商，HBP没有折旧与利息开销，且收入来自油田服务合约（OSC），因此无缴税，并持有1亿令吉现金，没有债务；截至6月，账面价值为7800万令吉，或每股1.3仙。

在完成收购后，对戴乐集团的盈利贡献每年约有300万令吉，不过占集团总盈利还不到1%。

因此，我们稍微上调目标价，从4.88令吉提高至4.90令吉，维持“买入”评级。

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190819/【视频】戴乐集团-增持hbp推高目标价/