目标价：16.70令吉

最新进展

私烟侵蚀市占，拖累英美烟草（BAT，4162，主板消费股）截至去年12月底的末季，净利按年跌18%，报9386.4万令吉；派息33仙。

当季营业额亦跌14%，报6.62亿令吉。

行家建议

剔除1540万令吉的单次重组费用，2019财年核心净利为3亿6110万令吉，超出我们和市场的预期，占全年预测的108%。

英美烟草在末季派息每股33仙，全年派发118仙的股息，超出我们预测的113仙，等同97.5%的派息率。

虽然业绩按季改善，但我们对英美烟草的展望保持谨慎，因为私烟市占率达约63%，导致运营环境艰巨。只有等政府持续取缔私烟，方能改善该公司的基本面。

尽管前景乌云密布，但股价近期承受沉重卖压而大跌，反而浮现了投资价值。

该股目前仅在11倍本益比的水平交易，是过去10年的历史新低。

对此，我们维持“超越大市”评级，以及调高目标价，从16令吉升至16.70令吉。约9%的周息率相当诱人。

分析:肯纳格投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200221/【行家论股视频】英美烟草-估值10年最低可进场/