目标价：5.10令吉最新进展

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）截至去年杪末季，营业额年增11%，但净利按年跌24%，建议每股派息12仙。

累计全年，该行营业额报177亿9587万令吉，按年升2.4%，净赚45亿5965万令吉，按年下跌18.3%。

行家建议

联昌国际末季核心净利年跌7%，报10.4亿令吉，全年核心净利48亿令吉，仅达我们全年预测的95%，但符合市场预期的98%。

管理层放眼本财年贷款增长6%，而信贷成本介于40到50个基点；我们预测贷款增长5.4%，信贷成本40个基点。

同时，管理层预测本财年净利息赚幅会收缩5到10个基点，比我们预测的4个基点高；管理层料成本收入比率少过53.4%，我们则料为53.7%。

尽管转型计划每年可省2亿令吉，但考虑到今年再次降息更抑制净利息赚幅，及信贷成本更高，下砍今明财年盈利预测，幅度介于7%到8%；同时我们下调本财年投资回酬率至8.8%。

此外，若印尼进一步降息将弱化印尼盾，进一步打击印尼联昌盈利，抑制联昌国际近期赚幅，因此下调评级至“守住”及5.10令吉目标价。

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

分析:马银行投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200302/【行家论股视频】联昌国际-今明年财测下砍/