分析：马银行投行研究

目标价：1.85令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）截至4月底2020财年末季，净利猛挫95.91%，仅赚245万9000令吉，因为防疫措施影响本地和菲律宾业务，及联号公司贡献下跌。

该公司全年净赚1亿51万2000令吉，少赚61.93%，营业额年跌30.19%，至17亿5903万6000令吉。

行家建议：

柏马汽车末季核心净利500万令吉，表现超出预期，推高全年核心净利至1亿400万令吉，符合预期，分别占我们和市场全年预测109%与92%。

同时，如我们预料般，末季没有派息，因为公司选择保留现金来度过疫情期间，同时探索并购商机。

在充满挑战之际，政府极其适时地公布豁免6到12月的销售税，我们看到2021财年盈利有上涨空间；估计每卖1000辆车，可提振盈利13%。

加上额外的2%到3%回扣，该公司新车售价目前比疫情爆发前便宜6%到7%。

该公司估计随后每月销量平均达1200到1300辆，并在整个税务优惠期间录得1万4000到1万6000辆销量，但我们更加保守估计销售为1万1000辆。

维持“买入”评级和1.85令吉目标价不变，相等于下财年本益比14倍。