分析：肯纳格投行研究

目标价：1.15令吉

最新进展

睦兴旺（MUHIBAH，5703 ，主板建筑股）截至3月底2020财年首季，净利下挫84.55%，仅赚510万令吉，因为机场业务深受2019冠状病毒病疫情影响。

同时，首季营业额按年上涨22.43%，至3亿3349万3000令吉。

行家建议

睦兴旺首季310万令吉核心净利低于预期，仅分别占我们和市场全年预测的4%和3%，此外，也如预期般没有派息。

然而次季盈利将更加糟糕，因为当时正是旅游禁令最严厉的时期，柬埔寨飞机场业务很可能蒙亏。

就算到了现在，由于有多种标准作业程序（SOP）和限制，如抵达后需强制进行冠病检测，都会打消旅客到访柬埔寨的念头。

此外，我们估计今明财年建筑业务将分别亏损2000万与1000万令吉，而搭客流量料减少至500万和800万人次，我们进而下砍核心净利预测，幅度分别是65%与30%。

不过，我们认为该公司当前的估值非常诱人，甚至足以忽略掉大幅下砍净利预测的因素。

因此，维持“超越大市”评级，但按照加总估值法（SOP），调低目标价至1.15令吉。