分析：丰隆投行研究

目标价：50仙

最新进展：

马资源（MRCB，1651，主板产业股）截至3月杪2020财年首季，净赚1564万5000令吉或每股0.35仙，按年暴涨近2.8倍。

首季营业额按年猛增81.91%，至4亿2575万2000令吉。

行家建议：

马资源的核心税后归属股东净利（PATAMI）按年增278%、按季增159%，达1560万令吉，占我们和市场全年预估的42%和30%。

不包括轻快铁路线3，马资源的未完成订单高达168亿令吉，是2019财年建筑营业额的24倍。

订单大幅扩大，因为将武吉加里尔中环脱售给公积金局，此项目转为外部订单。

不过，一些项目属于长期，短时间内不会贡献营业额。根据计算，有65%的订单还未带来实质贡献。

房地产业务方面，未入账销售达13亿令吉，是2019财年房地产营业额的2.3倍。

在计入房地产业务更快的入账速度后，我们将2020财年财测上调17.9%。

同时，我们将目标价从44仙，调高至50仙，因为把估值推进到2021财年。