分析：肯纳格投行研究

目标价：3.55令吉

最新进展

为了应对近期挑战，亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）会继续积极转向固定宽频业务，同时进一步严控成本。

行家建议

我们认为固定宽频业务对亚通的贡献不大，同时估计电信领域的收购活动放缓，可减少营销开销。

为了遏制疫情而祭出行动管控令，导致今年一些资本开销计划被迫延后，因此我们认为今年可如期增强和部署网络。

此外，该公司的严控成本措施奏效，可缓解一些逆境，改善2021财年的前景。

经济前景放缓导致收入减少，且预期区域的订户人数会下跌。另外政府要求提供免费数据造成每位用户平均收益（ARPU）下跌，电信业收入相信会录得中低单位数跌幅。

因此，考虑到本财年次季前景的挑战比预期大，我们进一步下调今明财年盈利预测，幅度分别为15%和10%。

同时，将原本“超越大市”评级调降至“跟随大市”，以及调低目标价，从3.85令吉降至3.55令吉，等同4.5倍的企业价值对未来除息税摊销折旧前盈利（EBITDA），比过去3年均值，低1.5个标准差。