分析：肯纳格投行研究

目标价：5仙

最新进展：

沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）2021财年次季按年转亏为盈，净赚2374万4000令吉。

不过，项目进度放缓，拖累次季营业额年跌36.74%，至12亿1923万7000令吉。

累计首6个月，该公司按年转盈3795万1000令吉；营业额年跌27.64%，至25亿7589万9000令吉。

行家建议：

沙布拉能源的首半财年表现，超越了我们和市场的亏损预期。排除净外汇收入3470万令吉后，核心净利仍有330万令吉。

但次季业绩格外强劲，因为工程与建筑业务有工程变更订单，额外贡献净利2000万美元（约8200万令吉）。

如果排除工程变更订单激励，次季还得蒙受5900万令吉亏损。

沙布拉能源会继续改善业务，下半财年估计会有更多工程变更订单；竞标中项目值按季提高25%至290亿令吉，现持有订单值达到130亿令吉。

无论如何，我们仍旧谨慎看待公司前景，因为负债率高达1倍、有潜在减值风险，以及工程变更订单激励能否持续，竞标中项目能否转变成实际订单依旧存疑。

维持"低于大市"评级，以及5仙目标价；不过，将2021和2022财年亏损预测，下修50%和52%，以反映工程与建筑业务会有更高贡献。