分析：丰隆投行研究

目标价：46仙

最新进展：

亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）昨日正式宣布终止日本亚航的业务，立即生效。

行家建议：

我们相信，亚航集团若要存活下来，终结日本亚航的业务是项必要的措施。

亚航集团已经投资1亿300万美元（约4亿2000万令吉）于日本亚航，同时还需蒙受后者1亿4680万令吉的账面亏损。

2019年报显示，亚航集团借贷给日本亚航的规模高达1亿6540万令吉，附上6%到8%的利息，还有后者的1亿7350万令吉贸易应收款项。

因此，我们不排除亚航集团会受到潜在减值的拖累，进一步冲击财务状况。

另一方面，冠病疫情所带来的影响，比预期中还要糟。

区域国家祭出边境政策，加上为遏制疫情而采取行动管控措施，导致航空旅行的需求受限，因此所有区域的航空持牌业者，目前都面临现金紧缺的问题。

由于亚航集团的资产负债表疲弱，持有现金也在减少，因此展开集资活动似乎必不可免；印度亚航也可能无法独善其身，市场曾传出后者可能遭到停运的厄运。

我们维持财测、评级及目标价，等同0.8倍的股价对账面值，因为疫情还不稳定，政府可能会延长落实行动管控政策，影响航空旅行的需求。