分析：大华继显研究

目标价：14.85令吉

最新进展

暂缓还贷期限结束后，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）的目标是，将参与付款延期计划的贷款数额，控制在10%以下；这较我们预计的双位数数字来得低。

过去一个月，丰隆银行的股价走势强劲，上升了6%，展现出其防御特质。

行家建议

丰隆银行很大部分的贷款，都是有抵押品担保的；其中参与付款延期计划的贷款当中，85%有抵押品。

我们对银行业2020及2021年的净信贷成本的假设，分别是65和55个基点；而丰隆银行在2021财年，维持着15至20基点的净信贷成本的目标。

我们预测，丰隆银行在2021首半财年的净信贷成本达到23基点，但下半财年将降至5个基点。

这将让该银行在2021首半财年净利按年下滑16%；但下半财年盈利应该会上扬24%。

若丰隆银行能够维持其净信贷成本目标，那其目标价可提高到15.90令吉。

但我们保持较保守的预测，并考量了最糟糕的情况，即我国失业率从如今的4.7%，恶化到7.0%，导致银行业的总减值贷款上升。

因此，我们维持“守住”评级，并建议投资者采用趁低吸纳的策略，在14令吉进场，我们将目标价定在14.85令吉。