分析：大马银行投行

目标价：13.95仙

最新进展：

国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）近期股价表现不佳。

这主要是因为第二监管期（RP2）规定的2021财年目标所带来的不确定性、2020财年上半年疲弱的盈利表现，以及外资撤退等因素。

行家建议：

我们相信，国能是马来西亚2021年经济复苏的代表，并认为国能目前已经遭到低估。

我们意识到，随着经济活动重启，加上更低的税率，国能在2020财年下半年的净利将会提升。

在首半财年的售电量按年下滑8.5%后，我们预测，本财年第三季度的售电量可按季增长8至15%。

因此，我们提高国能本财年盈利预测，至39亿令吉。

同样，我们也将派息预测，从每股35仙，提高到每股45仙；这意味着周息率达到4.3%。

当然，我们也注意到一些国能的负面消息，包括继续为商业领域客户拨备了呆账准备金。

此外，曼绒5号发电站因为营运问题，只能输出70%的产能；此发电站预计在明年2月才能全面营运。

总的来说，我们基于现金流贴现法，将国家能源的目标价定在13.95令吉，并给予“买入”评级。