分析：大马投行研究

目标价：4.25令吉

最新进展：

齐力（PMETAL，8869，主板工业股）数家铝制品子公司，遭欧盟征收反倾销税，税率介于30.4%至48%不等。

惟齐力称，欧盟此举乃针对中国铝业，并不影响我国的制铝业务，加上欧洲业务占比不高，故对公司影响甚微。

同时，齐力还可将中国业务，转移至其他现有市场。

行家建议：

虽然影响不大，但我们仍谨慎看待齐力的前景，因为铝生产已经因为2019冠状病毒病疫情而放缓，且消费需要时间恢复，造成全球铝库存数量大增，致使铝价格的上涨空间有限。

再来就是，近期数年氧化铝生产成本出现不寻常的大幅波动，这导致铝生产商的赚幅严重萎缩。

同时，比起全球其他大型同行，齐力的高昂估值，限制了股价的上涨空间。

不过，近期与砂拉越能源（SEB）签署的15年电力采购协议，可让齐力铝冶炼年产能额外多32万吨或42%，并可在明年将整体产能提高至108万吨；现有产能为76万吨。

我们维持“守住”评级、财测和4.25令吉目标价，等同于2022财年本益比18倍。

齐力的估值，远高过全球同行平均10倍本益比，因为反映出齐力有优势的成本架构，大量电力成本长期锁定在非常具有竞争力的价位。