分析：达证券

目标价：6.50令吉

最新进展

大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）10月搭客流量按年劲挫78.1%，仅录得260万人次。

该月本地和国外搭客流量，分别年跌67.4%和89.7%，至200万与60万人次。

行家建议

今年首10月搭客流量的跌幅，从69.7%扩大至71.9%，比我们预期的60%跌幅还严重，归咎于最新颁布的有条件行动管控政策。

由于政府延长了部分州属的管控期，今年学校也被迫停课，这将影响本地旅游的短期前景。

再来，美欧国家近期再创2019冠状病毒病确诊病例新高，意大利、西班牙、法国、德国和英国再度封城。

因此，假设冠病疫苗在明年首季面市，全球大众旅游活动于明年下半年重启，估计大马机场2020财年的国际和本地搭客流量，分别料达940万和1670万人次，隔年预估分别为1060万和2260万人次。

总的来看，我们预测本财年搭客流量会大跌75%，下财年则料反弹上扬27.5%。

我们调高本财年亏损预估6.1%，至4亿9800万令吉，及下砍隔年盈利预测，至2亿3030万令吉亏损。

无论如何，冠病疫苗进展顺利，我们不会对大马机场前景太过悲观，维持“买入”评级，但按照折扣现金流（DCF）估值法，将原本7.05令目标价，下修至6.50令吉。

另外，我们相信大马机场的酒店、免税商店和机场营运，将有资格参与预算案宣布的工资补贴计划，料可节省约200万令吉。