分析：肯纳格投行研究

目标价：1.30令吉

最新进展：

金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）以4050万令吉，向卖家Seri Alam产业收购柔佛新山2片土地，计划用来建设和销售商业建筑。

该公司是通过间接持股69.5%的Kii Melodia，买下这2片商业用途土地，分别占地6.08和5.04英亩，收购价相当于每平方英尺83.61令吉；土地属于永久地契。

行家建议：

金轮企业此次购地是一个好交易，但整体而言，我们中和看待该集团自2017年以来激进的购地举措。

此次购地耗资4050万令吉，或每平方英尺83.61令吉；而我们观察到该地区周围地段，自2016年以来的平均交易价格，为每平方英尺197令吉。

我们预计其发展总值潜力高达3.34亿令吉；这转换为土地价格与发展总值比为12%，是一个很吸引人的比例。

然而，我们也关注该集团自2017年以来，激进地耗资逾2.56亿令吉收购土地与产业一事，这让负债比率从0.10倍，提升至2020财年第三季的0.47倍；此次购地案将继续提高负债率至0.50倍。

在冠病疫情冲击下，让该集团付出了更高的机会成本，包括增加利息开支及降低借贷能力。

总的来说，考虑到新购入的土地预料未来两年才会开始发展，我们并未调整2021年的盈利预测。

维持1.30令吉目标价，及“超越大市”评级。