分析：联昌国际投行研究

目标价：6.91令吉

最新进展：

IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）2021财年首季，按年转亏为盈，净赚3亿7562万1000令吉，或每股4.04仙，摆脱去年同季的净亏3亿1978万6000令吉。

首季营业额年增11%，至39亿4578万令吉，因为提供冠病相关服务，大幅抵消疫情冲击；上财年同季为35亿5517万6000令吉。

行家建议：

靠着新加坡、印度和欧洲的业务走强，IHH医疗保健集团录得了令人鼓舞的2021财年首季业绩表现。

上述3个国家或地区的赚幅，按年提升了3.6至4.8个百分点，助IHH医保息税折旧摊销前盈利（EBITDA）增长30.8%。

其他包括大马、南亚等国家或地区的营收也走高，加上低金融开销，让集团核心净利年增77.4%，至3亿3580万令吉。

首季的住院率表现上，仅土耳其和欧洲按季有所提升；大马、新加坡和印度的住院率，都下跌了1至2个百分点。

各地的医疗旅游依然未见起色，不过与冠病有关的医院服务，料可填补医院外国病患减少的缺口。

大中华地区是首季唯一蒙受亏损的地区业务；不过，管理层寄望香港鹰阁医院今年内可达到盈亏平衡。

随着大马和印度的冠病疫情日益严峻，我们预计IHH医保次季业绩表现将较为疲弱；不过，该集团地域多元化的业务分配，依然赢得我们的欢喜。

重申“增持”评级，以及6.91令吉目标价。