分析:大马投行研究
目标价:7.20令吉
最新进展:
云升控股(YINSON,7293,主板能源股)2021财年次季,净利按年上扬26%至1亿2600万令吉,并宣布派息每股4仙。
首半年来看,营业额按年上扬52.8%,至20亿4600万令吉;净利则按年上扬61.9%至2亿3800万令吉。
行家建议:
云升首半年核心净利为2亿3400万令吉,基本符合我们与市场的预期,达全年预测的42%和50%。
全球对浮式生产储油船(FPSO)的需求不断增长,加上相关业者不多,因此我们认为该集团仍处于长期稳定获得新订单的有利地位。
一些潜在合约包括有Enauta、Pecan和Limbayong项目。
如果该集团拿下Enauta和Pecan合约,所需的资本开销较低或可推迟发股筹资的需求。若按照根据加总估值法(SOP),云升目标价可调升14%至8.24令吉。
不过,Limbayong项目则没让客户预付的结构,资本开销需求则较大。如果云升获得Enauta和Limbayong FSPO合约,该集团估计会在明年下半年发股筹资10亿令吉。按目前的股价,这会稀释目标估值和股价2%或16仙。
云升是全球知名且财务稳健的FPSO业者,并手持近400亿未完成订单,相等于2022财年营收的13倍。但目前估值却堪称大平卖,仅相等于2023财年本益比10倍。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股-视频】云升控股-目前估值大平卖
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