分析：丰隆投行研究

目标价：7.51令吉

最新进展

IHH医疗集团（IHH，5225，主板保健股）透露，会继续透过三大策略来增强其股本回酬率（ROE）。

上述三大策略，是采用正确采购策略、创造更有利可图的新收入来源、开拓新客户族群来推动增长。

行家建议

IHH医疗集团从2020至2024年翻倍增长ROE的策略已开始见效，2021财政年至今，其ROE达到6.6%；对比之下，2019财年ROE为3.8%。

土耳其货币里拉贬值一事，IHH医疗集团在当地的医院Acibadem有能力承受任何波动，因后者已透过固定货币掉期，对冲95%的非里拉贷款。

剩余的5%，则可以透过大约3000万欧元（约1.44亿令吉）外币存款缓冲。

同时，Acibadem大部分销售成本是以里拉计价，这减少了营收和赚幅之间的差距。

另一边厢，在香港的鹰阁医院（Gleneagles），已在去年5月达到除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）收支平衡。但我们认为，净利方面的平衡需要更长时间，可能最早也得在2023财年。

我们也估计，香港鹰阁医院会扩大运营规模，包括增加床位。其更强劲的EBITDA可抵消上海鹰阁医院初开张时，面临的亏损。

对于IHH医疗集团的盈利预测，我们维持不变。

维持“买入”评级，目标价也定在7.51令吉。