分析：丰隆投行研究

目标价：7.75令吉

最新进展

IHH医疗集团（IHH，5225，主板保健股）将以13亿4500万令吉，脱售国际医药大学（IMU）。

该集团披露，买家是由私募基金亚洲TPG资本、丰隆集团和雇员公积金局组成的财团。

此次脱售的资产，还包括IMU正在建设的医院。交易预计在明年首季完成。

行家建议

IHH医疗集团出售IMU并不令人意外，因为该集团一直有意调整其投资组合，以专注于核心的医院业务。

该集团以13.45亿令吉出售这所大学，相等于企业价值倍数（EV/EBITDA）16.6倍，比世纪大学（SEGi）的9.21倍溢价80%。

我们预计，此次脱售将为该集团带来约9亿令吉收益。

由于IMU一直为集团提供约5500万令吉的盈利贡献，占我们今明后财年收入约1.4%，因此完成出售后，我们估计明后财年收入将减少约3%。

假设出售所得全部用于偿还债务，集团的资产负债率将从本财年首季的0.21倍，下降至0.16倍。

整体而言，我们看好这最新进展，能让IHH医疗集团释放教育业务的价值，并重新部署资源以进一步加强核心医院业务。

因此，目标价维持在7.75令吉，重申“买入”评级。