分析：肯纳格投行研究

目标价：23.05令吉

最新进展：

皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）截至2022年6月杪次季业绩，净利按年飙涨1.4倍，至8894万6000令吉，并派发22仙股息。

当季营业额录得5亿7422万8000令吉，较去年同期增长64.4%；上年同期净利和营收，分别录得3713万6000令吉和3亿4920万6000令吉。

首半年来看，这家啤酒生产商营业额录得12亿2807万8000令吉，年增39.36%；净利则增长74.27%，至1亿8053万4000令吉。

行家建议：

由于销量复苏强于预期，以及赚幅较高的高端产品市场份额增加，皇帽2022首半财年核心净利为1亿7120万令吉，占我们和市场全年盈利预测的60%和61%，高于预期。

至于当季宣布派发每股22仙股息，使年初至今已派出了44仙股息，符合我们全年预期的103.7仙股息。

为应对运营成本上升，该集团从7月1日起调账当场消费渠道的产品价格。我们认为，在通货膨胀侵蚀消费者消费能力之际，啤酒行业这次料将受到冲击。

综上所诉，我们将今明财年的盈利上调11%和7%，不过，在高通胀背景，我们下调了目标价18%至23.05令吉，相等于2023财年21倍本益比。之前的28.05令吉目标价，是以26倍本益比得出。

近期该股表现不错，但我们认为上涨空间有限，因此，评级从之前的“超越大市”，下调至“跟随大市”评级。