分析：肯纳格投行研究

目标价：3.65令吉

最新进展：

云升控股（YINSON，7293，主板能源股）在新浮式储卸生产油船（FPSO）工程合约推动下，2024财政年首季（截至4月底）净赚2亿800万令吉，按年大起73.33%。

首季营收按年暴增200.30%，至30亿1800万令吉。

营收大增，归功于Agogo号、Maria Quitéria号，与Atlanta号等3个FPSO项目，带来更高的施工、采购、建造、安装及启用（EPCIC）收入。

行家建议:

云升控股核心净利达1亿8000万令吉，符合我们的预期，但低于市场的预期，分别占全年预测的30%和22%。

该公司净利按年大幅增长，主要是EPCIC的盈利增长，以及Agogo号FPSO的首次贡献所推动。

同时，Maria Quitéria号和Atlanta号FPSO工程的稳步进展，也起到了一定的激励。

此外，Anna Nery号FPSO终于在5月7日首次产油，同时，将于2024财年次季与巴西国油（Petrobras）签署25年的租赁合约。

我们预计，这将为季度营收和核心税后盈利和少数股东权益（PATAMI），分别增加2亿和7500万令吉。

另外，该公司计划于8月将Nokh太阳能发电厂并入电网，我们预计将使季度营收和除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA），分别达6000万令吉和1200万令吉。

因此，这最终将使再生能源业务的EBITDA转亏为盈。

综合以上，我们维持“超越大市”评级，目标价定在3.65令吉。