分析：马银行投行研究

目标价：4令吉

最新进展：

明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）2023财年第3季净利按年下跌6.82%，至2亿8700万令吉；当季营业额按年微升1.54%，至24亿4200万令吉。

首9个月累积净利按年增长1.96%，至9亿3700万令吉；累积营业额则按年增加2.81%，至74亿3800万令吉。

行家建议：

明讯首9个月累积核心净利为9亿3700万令吉，分别占我们和市场预期的68%和69%，低于我们与市场的预期。

明讯在该季度展开了人力资源优化工作，导致运营开销走高，进而导致了整体盈利下跌。

但这家电信巨头整体业务表现依然稳健，得益于后付配套的业务增长，该季度服务业务营收按季增长1.8%。其他业务的增长同样稳定。

明讯管理层维持2023财年除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）指引；将2023资本支出指引，从11亿令吉调降至10亿令吉。

我们认为明讯保守的派息预期与5G不明朗的前景，将影响该公司目前稳定的盈利。

因此我们下调今年盈利预测6%；明后的盈利预测也各自下修3%。但保留目标价4.00令吉，并重申“守住”评级。