南洋行家论股

【行家论股】亚通 出售Ncell去风险

Tan KW
Publish date: Mon, 04 Dec 2023, 10:18 PM
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南洋行家论股

分析:马银行投行研究

目标价:3令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)宣布,与Spectrlite英国有限公司签署无条件买卖协议,脱售Reynolds控股有限公司,后者持有Ncell亚通的80%股权。

亚通决定退出尼泊尔,是针对当地商业环境作出全面评估后,认为不公平的税制和监管不确定性,导致无法永续经营。

 

行家建议:

出售尼泊尔业务,让亚通消除了当地投资的风险,尤其未来无需再负担尼泊尔的税务责任,因此对我们来说,出售的价格已不再重要。

尼泊尔是以5000万美元(约2.33亿令吉),出售Reynolds,外加Ncell未来收入的部分。

回看过往,亚通是于2016年,以13.65亿美元(约63.53亿令吉)收购Reynolds,外加支付了4.22亿美元(约19.64亿令吉)的资本利得税。而之后还有冗长的税务案件缠身,虽然这些案件已经被法庭暂缓了。

而且在Ncell通讯准证2029年截至之后,这家子公司也有被没收的风险。

在移除了Ncell的盈亏贡献,以及更新了天地通数码网络(CDB,6947,主板电信与媒体股)的预测之后,我们上修亚通今年盈利预测9%,但是下调了明后年的盈利预测。

而在剔除了Ncell之后,我们根据加总估值法,将亚通的目标价下调至3令吉,但重申“买入”评级。

 

 

https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】亚通-出售ncell去风险

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