分析：兴业投行研究

目标价：4.00令吉

最新进展：

尽管大安（TAANN，5012，主板工业股）在种植园和原木领域平均售价走高的带动下，有望推高2024财年的净利表现，但兴许会被胶合板销售走低，鲜果串生产持平，以及棕油成本走高所拖累。

行家建议：

碍于潮湿天气，拖累大安的产量有所下滑，其中原木在首季的产量仅达到目标的17%，环比下跌了17%，仅达到4万9000立方米。

尽管管理层放眼今年下半年产量能回升，并继续把目标保持在29万立方米，不过，对我们而言，这样的目标可能过于乐观。

因此，我们将公司今财年的原木产量预测，从原先的增加3%，调整至下跌6%，但是，凭借供应出现紧张，可能会推升原木价格走高。

此外，首季的鲜果串产量环比下跌了35%。因此，公司将产量增长目标从原先的10%至12%，调低至5%，但认为今年下半年产量可能会反弹。

为此，我们调低公司的鲜果串产量预测，同时提高棕油成本价格，主要是预计公司在本财年会实施更积极的施肥计划。

整体而言，我们下修公司本财年净利预测4%，不过，依旧维持明后财年的净利预测不变。

综合以上，我们将评级调低至“中和”，同时，将目标价格从4.15令吉，降低至4令吉。

由于公司股价在过去12个月内已上涨超过35%，因此对我们而言，目前的股价基本上处于合理水平。