南洋行家论股

【行家论股】益纳利美昌 净利增长放缓

Tan KW
Publish date: Fri, 24 May 2024, 09:33 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:3.50令吉

最新进展:

装载量提高,带动益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)2024财年第三季净利同比增长28.52%,至7372万4000令吉。

第三季营业额年增26.05%,至3亿4762万9000令吉。

首9个月来看,营业额年增8.57%,至11亿4563万7000令吉;净利则年跌4.55%,至2亿4551万1000令吉。

 

行家建议:

第三季营收报3亿4800万令吉,转换成6300万令吉的净利,首9个月净利为2亿3900万令吉,仅达我们与市场净利预测的69%与67%,低于预期。

这主要是由于除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)赚幅弱于预期所致。由于外汇好于预期,射频和光电学业务装载量上扬,营收上扬26%,不过赚幅走低,加上更高的折旧摊销,净利增长放缓。

年初至今,该公司依旧受电费走高、供电不稳造成的影响。智能手机的射频部分,依旧是最大的销售贡献,占总销售的60%。

鉴于当前贸易战与人工智能崛起的格局,该公司认为,大马半导体未来几年内的发展前景乐观,该公司准备好在AI手机与数据中心崛起后获益。

另外,该公司也正在考量,为免受中美贸易战影响,而迁入大马的业者之间的合作。

我们将今明后财年的净利分别下调10%、11%与10%,根据2025年的35倍的本益比,将该公司的目标价调低至3.50令吉,维持“买入”评级。

 

 

 

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