南洋行家论股
【行家论股】亚航长程 业绩远超全年预期
分析：马银行投行研究
目标价：1.88令吉
最新进展：
亚航长程（AAX，5238，主板消费股）在2024财政年首季（截至3月底）净赚8012万令吉，相比去年同期的3亿2800万令吉，骤减75.57%。
亚航长程首季营收同比大涨65.61%，从去年同期5亿4884万令吉，增至9亿892万令吉。
彭博社
行家建议：
亚航长程首季核心净利录得1.182亿令吉，业绩远超我们的全年预期，达139%。
哪怕将首季其他费用正常化，公司当季核心净利降低至6210万令吉，也仍远高于我们的预期，占全年预测73%。
我们得知，这主要是往返中国免签政策，为机票价格和载客率带来了巨大的激励。
亚航长程表示，往返中国的5个目的地，载客率高达95%左右；而该免签政策已延长至明年底。
另外，往返印度的2个目的地和日本的3个目的地的航班，也达到类似的载客率。
尽管如此，考虑到首季和末季向来是旺季，我们预计，接下来次季和第三季将出现季节性疲软。
营运方面，公司将于7月和11月分别重启1架飞机，并计划租赁1架飞机，预计今年运行的飞机总数将达19架。
在与管理层会面前，我们维持盈利预测以及“买入”评级不变，但目标价则从1.52令吉，调高至1.88令吉。
我们需强调的是，上述预测并未将即将收购的4家航空公司，以及持股49%的泰国亚航长程的盈利贡献纳入计算。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】亚航长程-业绩远超全年预期
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