分析：联昌国际证券

目标价：5.20令吉

最新进展：

得益于高产量和原棕油价格上涨，SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）未来两年的盈利增长前景料强劲，且估值合理下，我们首次将其纳入追踪股项内。

行家建议：

在原棕油价格稳定和产量提升支撑下，我们正面看待SD牙直利净利长远增长前景。

据推算，原棕油价格每提升5%，SD牙直利2025财年的净利，将增长23%。

我们预计SD牙直利2023到2025财年的净利年均复合增长率（CAGR），可达53%。

另外，公司2024和2025年的鲜果串产量，料将同比增长5%，由于劳动力恢复，2024年的产量增长势头，有望迎来双位数，但恶劣的气候，可能部分抵消其海外产量。

我们认为，SD牙直利接下来的催化剂，将源自其非核心资产的套现计划，尤其是橡胶地。

若该资产脱售能为集团带来每年5亿至7亿令吉收益，可能会进一步推升股息支付。

另外，SD牙直利向太阳能领域的扩张，亦可推动集团增长。

它在第5大型太阳能项目（LSS5）项目上，投资了三块土地，放眼实现1吉瓦（GW）再生能源容量，潜在投资额为25亿令吉。

综上所述，在看好集团前景下，我们首次追踪该股，并给予“增持”评级，目标价定于5.20令吉。