分析：联昌国际证券

目标价：10.25令吉

最新进展：

在延迟9个月后，马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）的Mero 3号浮式储卸生产油船（FPSO）料将于今年9月底生产首批石油，这也标志着其长达22.5年的固定租船期开始。

行家建议：

这将会提振马国际船务的船租收入，并成为其重新评级的催化剂之一。

我们预计，船租收入将提振集团2025至2026财年的核心每股盈利，幅度为4%。

鉴于首批产出的石油将认列更高的赚幅，我们把岸外业务的除息税折旧摊销（EBITDA）赚幅上调20%，至45%和50%间。

同时，由于市场供应紧张和长途石油出口需求增加，集团2024财年到2026财年的油轮运费，将比2023年的平均水平上涨17.5%，高于此前5%的预测。

这将推动马国际船务在期间的盈利增长，估计将平均推涨7%。

因此，我们上调集团在2024至2026财年的核心净利预测，幅度各别是1.7%、8.1%以及11.1%。

马国际船务的每股股息将维持在36仙，此趋势料在接下来3到4年保持稳定。

虽然派息率较此前（2022财年到2023财年）低，但估计该集团是为了节省现金来竞标更多FPSO合约，毕竟市场需求在不断增加。

综上，我们维持“买入”评级，目标价从9.61令吉上修至10.25令吉。