分析：丰隆投行研究

目标价：3.49令吉

最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）面对外汇走势不利和营运成本扩大的冲击，2024财政年末季（截至6月底），净利，同比萎缩17.54%至5468万令吉。

该公司末季营收同比上涨11.50%，至3亿3311万令吉。

全年而论，该公司净赚3亿19万令吉，同比下滑7.21%，而营收同比增长9.21%，至14亿7875万令吉。

行家建议:

益纳利美昌2024财年核心净利报3亿30万令吉，符合我们的预期，但低于市场预期，仅达全年预测的89%。

年初至今，汇率走高，加上射频和光电业务板块加载量较高，让该公司营收走高，而较低税率加上财务收入增加，净利同比走高30%。

另外，该公司曾因为电网电力供应不稳导致损失，不过现已解决。同时，该公司正投资技术开发推动未来增长，短期内赚幅可能下滑。

该公司认为，随着AI功能手机推出，智能市场预计随AI增长持续扩张。当前技术环境以AI和贸易战关税为主导，加上国家战略支持，大马半导体行业有望迎来良好发展。

AI数据中心越发蓬勃，对高带宽网络光电子设备的需求也日益增长，该公司可从中受惠。

综合以上，我们调整明后财年的净利预测，即2025财年净利提升2%，2026财年净利下修3%。

维持”守住“评级，同时将目标价下调至3.49令吉，反映每股净利下调的影响。